【导读】特朗普一语惊人，声称美国军队或被派更大规模介入以压低国债收益率
中国基金报记者 泰勒
大家好，简单关注下美债的小插曲。
美国总统唐纳德·特朗普透露，他或许会动用军方介入债券市场。此番言论是在记者询问财政部长贝森特为降低飙升的美债收益率所实施的手段时发表，内容却颇令人费解。
美国财政部周三出乎华尔街意料地宣布，从下月起，长期美债的回购规模将“至少扩大一倍”。该措施最初促使长期美债价格显著上涨，使得30年期美债收益率从几天前创下的19年高位明显回落，但随后收益率又再次攀升。
周五下午，特朗普登上“空军一号”前，在接受记者采访时被问及是否是他要求贝森特干预债券市场，以及此举是否由他主导。
特朗普回应：“没有，完全没有。他是个非常有能力的人，是他自己想这么做的。他很擅长这个。他对债券和利率有很好的直觉，是非常好的天然感觉。然后他就这么做了？”
记者进而指出：“但从那以后，收益率又回升了。你是否讨论过其他形式的干预？他是否会采取更多措施？”
特朗普表示：“我们有多种干预方式，这仅是其中一种。”
他接着补充：“最根本的干预手段，是我们的军队。如果必须使用军队，我们就会使用。”
贝森特周四接受采访时曾提及，特朗普政府手握稳定债券市场的“大型政策工具箱”，但拒绝列举剩余可用手段。
不过，在特朗普发表上述言论后，市场和贝森特描述的“工具箱”是否指同一事物，已变得难以判断。
近期美债收益率持续攀升，市场主要忧虑点包括美国财政赤字、不断增长的政府债务、高企的通胀，以及科技公司为人工智能大规模投资引发的发债热潮。
当前市场关注的重点是：若美债收益率再度走高，贝森特还会动用哪些工具？以及如果美国财政部的“火力”存在上限，美联储是否最终会被动介入。
分析师指出：“财政部干预面临的核心问题在于，这需要支出资金。目前，财政部主要通过减少长期债务、增加短期债务为这些操作筹集资金。但由于联邦债务总额受限债务上限，财政部最终难免耗尽弹药。若财政部火力耗尽且收益率再次飙升，美联储可能被迫购买这些债券。若出现这种情景，那么美联储主席沃什关于缩减资产负债表的内部讨论，可能就完全失去现实意义。美联储非但无法退出财政领域，还可能被进一步牵扯进去。”
财政部可能采取的下步措施之一，是调整长期国债的发行结构。
美国财政部最近发布的季度债务发行政策声明中，相关措辞经过调整，引市场大量猜测：财政部官员或考虑减少最长期限国债的拍卖量，同时若未来需增发债，更多集中在成本更低的短期与中期国债。
法国资产管理公司Amundi全球固定收益首席投资官格雷瓜尔·佩斯克表示，美债回购虽能向市场传递信号，但单靠回购不足以扭转收益率整体走势。
他还指出，为巩固美联储抗击通胀的信誉，美联储可能仍需加息。
高盛集团策略师也提出相似观点。他们认为，不论财政部采取多少措施，压低美债收益率的最佳途径，还是让通胀降温。
该议题也将成为美联储主席凯文·沃什下周在堪萨斯城联储杰克逊霍尔经济政策研讨会上必须直面的要务。
目前，利率互换市场显示，交易员预计美联储在9月会议上加息的可能性约为40%，而市场直到今年年底前后才完全计入一次加息。
审核：木鱼
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