经历美债抛售潮导致的一周剧烈震荡后，美股三大指数周五勉强录得上涨，但周线级别的表现仍然呈现阴线走势。道琼斯工业平均指数收报53277.01点，上涨0.98%；标普500指数报7674.37点，上涨0.43%；纳斯达克综合指数公布26180.45点，也录得0.43%的增幅。
回顾整周状况，道指累计下跌0.85%，标普500指数下挫1.43%，纳指的跌幅达到2.05%，此前连续三周的上涨势头被终结。MSCI全球国家指数同样遭遇下跌，跌幅近1%。这场由美国国债市场引发的资产价值重估潮正波及全球范围。
长端美债收益率飙升构成市场风暴的核心。本周二30年期美债收益率触及5.337%，创下自2007年6月以来近19年的最高水平。美国财政部在周三采取紧急措施，宣布将10年期至30年期美债的流动性支持回购操作规模扩大一倍。消息面刺激下长端收益率短暂回落，但这种缓和效果仅维持了一个交易日。周五收盘时30年期美债收益率重新反弹至5.273%，10年期收益率稳定在4.734%，反映出市场对回购政策能否持续抑制长端利率仍存疑虑。
美国总统特朗普在周五的表态试图稳定市场情绪。他明确指出没有指示财政部长贝森特干预债市，相关操作系贝森特"自行决定"，并强调"美国经济增长将自行解决国债问题"。这种政策思路基于经济和生产率的持续增长，认为经济规模的扩大能最终减轻债务负担。不过市场未予响应——长端收益率在讲话后反而逆势上涨，显示投资者更关注短期国债供给如何消化，而非远期经济前景。
桥水基金创始人瑞・达利欧发布更具冲击力的警告。他建议投资者减少债券配置，将投资组合的10%至15%分配给黄金，以及"少量"比特币，认为这样"既能控制风险又能提升收益"。达利欧长期呼吁警惕美国政府债务不断攀升的风险，预计如果政策不调整，美国可能在"三年内上下浮动两年"面临债务危机。
瑞银美洲区首席投资官乌尔丽克・霍夫曼 - 布尔夏尔迪从技术角度解析财政部回购操作的局限："财政部的回购机制不同于美联储的量化宽松，财政部不能印钞支持资产采购。所有回购需要另寻资金来源，极有可能是增加短期国库券发行量。这一操作仅改变投资者手中债务的期限结构，并未减少市场需要承接的债务总规模。"
在债务忧虑推动下，避险和另类资产呈现爆发式表现。周五现货黄金突破4600美元/盎司，盘中一度触及4630美元，创三个月新高，8月以来累计涨幅接近13%；现货白银一度突破70美元，8月累计上涨近17%。COMEX黄金期货本周累计上涨超5%，白银期货涨近6%。贵金属板块同步上涨，南方铜业创收盘历史新高上涨8.69%，埃尔拉多黄金上涨超7%，哈莫尼黄金涨近7%，盎格鲁黄金涨近6%。锂矿、稀土和铀等战略资源板块集体走高，阿根廷锂业涨超14%，美国稀土公司上涨12.57%，铀能源公司涨14.26%。
加密货币市场表现更为活跃。比特币连续第五个交易日上涨，本周累计涨幅超23%，创下2023年3月以来最大单周涨幅，正式进入技术性牛市。以太坊突破2500美元，日内涨超9%。行情剧烈波动中发生大规模空头爆仓——全球加密货币市场近19万人被爆仓，总金额达15.35亿美元，其中空单爆仓12.36亿美元。加密概念股出现集体上涨，Robinhood上涨13.7%，Coinbase涨8.2%，比特币持仓大户Strategy涨6.1%，嘉楠科技暴涨27.29%。
个股层面呈现明显分化。特斯拉大涨5.14%，成为科技七巨头中最耀眼的明星，主要受内华达州交通管理局批准特斯拉、Waymo和优步在拉斯维加斯提供收费Rob
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