8月21日市场早盘期间，科创板有两家新上市公司的股票延续了下跌趋势，它们在上市仅几天后便从前期较高的价位显著回落。到午间交易结束，宇树科技股票报价为693.7元，其最低点曾下探至636元；频准激光则报946元，盘中最低跌至885元，这两家公司的股票均未能收复1000元的关口。它们在开盘时曾短暂突破1000元的大关，但很快便整体滑落，失去了这一心理价位。这场由人工智能与硬科技概念推高的“千元IPO”热潮，在仅仅持续了不到两天半的时间里便迅速退去。宇树科技从1100元的发行价中累计下跌近40%，而频准激光从1300元的日内最高点回落约32%。当市场情绪冷却时，过高的估值得到了迅速的调整。
一、首日即达到高点：两天内暴涨后迅速下滑，筹码在一天内经历大换手
这次千元IPO的浪潮来得急剧，其退去也同样突然。8月18日，被誉为“精准激光器第一股”的频准激光在科创板开盘，以年内最高的186.88元发行价进入市场，一开盘便跃升至1100元，涨幅达到488.61%，盘中最高_pointed_至1300元，首日收盘于1152元，全天涨幅为516.44%。若以盘中最高价计算，中一签（500股）的最大盈利约为55.66万元，刷新了A股注册制实施以来的单份订单盈利记录。
仅过一天，“人形机器人第一股”的宇树科技紧随其后，股价疯狂飙升。该公司发行价为150.80元，开盘价暴涨629.44%，一度超过1100元，总市值最高时触及4400亿元。公开披露的信息显示，该股吸引了978.46万户投资者参与网上认购，中签率仅为0.0181%，创下了科创板新股中签率的新低；如果按首日开盘价计算，中一签的盈利可以达到47.46万元，公众对打新股的热情被完全激发出来。
但暴涨之后紧接着是急剧的下跌。8月20日，宇树科技以6.51%的幅度大幅低开，开盘价即是全天最高点，盘中一度下跌超过17%，最终收报687元，单日跌幅达18.70%，市值较首日收盘减少了超过600亿元，上市两日内的最大回撤为37.5%。频准激光则在次日上市时便盘中跌破1000元大关，当日跌幅超过14%，之后难以企稳。
资金流动数据清楚地显示了这次退潮的路径：宇树科技上市首日的换手率高达85.28%，全天成交额为231.60亿元，在一天之内筹码实现了全面的交换。Wind数据显示，当日超大单净流入44.15亿元，而大单和中单分别净流出22.20亿元和21.88亿元，表明资金分歧在上市首日就已显现。市场分析认为，两只新股上市初期无限制流通股的比例均不足20%，稀有的筹码在开盘阶段增加了上涨的弹性，也为之后的快速下跌埋下了隐患。一旦市场情绪转向，抛售压力将会集中释放。
二、人工智能叙事降温，200倍高估值的体系被重构
千元新股的集体冷却，并非一个孤立的现象，而是人工智能与硬科技板块整体情绪降温、估值体系被重构的普遍反映。今年上半年，A股市场对人工智能产业链的炒作了保持着持继的高度热情，5月中际旭创的股价突破了1000元，沪指一度超过4200点，硬科技板块的估值被持续推高。然而，自7月份起，市场风向突然改变，兆易创新从高点回撤了大约45%，A股半导体指数从7月份的高点累计回撤了约30%；8月初受到海外出口限制消息的影响，中际旭创单日下跌超过13%，板块的赚钱效应迅速减弱。
北美市场对英伟达、谷歌等企业人工智能资本开支回报的质疑，正沿着计算力供应链逐渐影响到A股的定价机制。多位行业内的分析师表示，本轮调整的根本是前期过度集中的交易的集中性出清。尽管半导体行业的市盈率已从年内高点216倍回落至173倍附近，但仍比一年前的112倍高出超过50%，整个板块的估值仍然处于历史较高的水平。
在此背景下，这两家千元新股的估值水平显得尤其引人注目。宇树科技发行价对应的2025年扣非后摊薄市盈率已达219倍，而公司2025年的营业收入仅为16.99亿元、净利润为2.78亿元；频准激光8月20日收盘价对应的市盈率约227倍，2025年的净利润仅为1.59亿元，业绩体量与估值水平之间存在明显的不匹配，显示出明显的泡沫特征。
更为值得注意的是，产业方面也主动地为过高的预期降温。8月20日，宇树科技创始人王兴兴在世界机器人大会上表示，机器人进入工
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