近日，小马智行公布了2026年第二季度财报及中报的详细数据：其上半年收入总额为4.78亿元，与去年同期相比增长了98.9%，几乎实现翻番；而在二季度，营收大约是2.46亿元，同比增长68.8%。
小马智行的收入增长，主要是由Robotaxi业务所推动。
在二季度，Robotaxi业务带来了8192万元收入，同比激增691.2%，环比提升40.9%，其收入占比首次达到总营收的三分之一。在这部分收入中，乘客车费收入增长849.3%，创下单季最高纪录。截至上半年，Robotaxi业务累计收入已达1.40亿元，这个数字已经超过了2025年全年的收入水平。
Robotruck业务在二季度的收入为9044万元，同比增长40.0%，环比增长30.7%。公司透露，第四代无人驾驶重卡已迈入量产阶段，并在深圳妈湾港与招商港口启动了商业化部署项目。
智能解决方案业务在二季度的收入为7340万元，同比增长3.9%。公司指出，增速放缓的原因在于域控制器交付节奏的不稳定，不过上半年交付量同比翻了一倍，客户范围已经覆盖了低速配送、智能清扫车以及物流机器人等多个领域。
Robotaxi业务的增长，也在一定程度上提升了公司的毛利表现。上半年，小马智行的毛利率为16.9%，与2025年同期相比提升了0.6个百分点，公司解释这一变化是由于收入组合的优化，毕竟Robotaxi服务的毛利率相对较高。
尽管各项业务都在扩张，小马智行依然未能摆脱净亏损的状态。
报告显示，上半年公司净亏损为9886.1万美元（折合人民币约6.7亿元），与去年同期相比增加了9.1%；非公认会计准则下的净亏损为8590.6万美元，同比增幅达26.0%，净亏损率从2025年上半年的255.8%下降至140.3%。
关于现金流状况，上半年公司经营活动现金净流出1.18亿美元，自由现金流净流出1.63亿美元，同比扩大了73.2%。资本开支达到4462万美元，同比增长208.5%。截至6月30日，公司持有的现金等价物以及长短期理财投资总额为94.35亿元。
车队规模是Robotaxi业务发展的基石。到6月30日，Robotaxi车队总规模达到了1975辆，公司计划在年底前将车队扩大到3500辆以上。其中，第七代车型涵盖了北汽、广汽、丰田三款不同车型，目前已经在广州、深圳、上海、北京等多个城市开展日常运营服务。
借助共建车队的模式，小马智行正在推进其全球化战略布局，已经规划了超过4000辆Robotaxi的海外部署计划。其中，通过与Uber的合作，计划在欧洲五个城市部署超过2000辆Robotaxi。今年6月，公司在卢森堡与Bolt、Stellantis联手展开Robotaxi的测试工作；而在新加坡，其服务已经通过康福德高旗下的Zig应用向公众开放使用。
将小马智行与文远知行这两家在Robotaxi领域的主要竞争者相比较，可以看出两家企业在战略方向上的不同路径。
2026年上半年，文远知行实现了约3.5亿元的收入，同比增长73%；相比之下，小马智行的收入为4.78亿元，规模约为文远知行的1.38倍。然而，在二季度的单独比较中，文远知行的营收达到了2.32亿元，同比增长82.2%，这一增速已经超过了小马智行二季度的68.8%。
毛利率方面，两家公司展现出明显的差异。
小马智行上半年的毛利率只有16.9%，而文远知行则将毛利率从2025年同期的30.6%显著提升到了36.6%。文远知行采取了“L4筑技术壁垒、L2++释规模红利”的双重策略来实现更高的毛利率；小马智行则主要集中在L4级自动驾驶出行、卡车以及智能解决方案三个主要业务上，尽管其营收规模领先，但毛利率承受了较大压力。
两家公司都面临“收入增长但利润不增”的挑战。文远知行上半年的归母净亏损为7.90亿元，与去年同期相比略微收窄了0.2%；而小马智行的亏损额则同比增加了9.1%。
针对盈利平衡的时间表，小马智行联合创始人兼CFO王皓俊在接受采访时表示，至少需要部署4万到5万辆Robotaxi才能实现自由现金流的正转。相比之下，文远知行则设定了2029年作为其整体盈利平衡的目标节点。
本报记者 满新
文字编辑 孙婉秋
版面编辑 孙霄
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