近日晨星中国披露的行业报告揭示，2026年上半年的中国ETF市场完成了一次“量增质减”的演变。依据晨星Direct的统计，仅第二季度便有7524亿元资金从ETF市场撤离，结合第一季度的8053亿元净流出量，上半年ETF市场合计的资金外流规模已突破1.5万亿元。得益于年初6.02万亿元的总市值，到二季度末全市场ETF规模已萎缩至4.58万亿元，降幅超过20%。
另一面，ETF产品发行数量却创下历史新高。二季度内共有120只ETF产品成功上市，刷新了2025年三季度117只的发行纪录，显示市场在产品创新层面的活跃度持续提升。
资金流向显示明显分化态势。股票型ETF承受巨大资金压力，二季度净流出额高达8604亿元，较一季度压力进一步放大。其中，挂钩沪深300指数的宽基ETF成为资金外流重灾区——依据Wind数据，上半年该系列ETF规模缩减超过9200亿元。
"宽基ETF持续遭遇大规模资金出逃，部分行业主题ETF则成为新的资金聚集地。"晨星的数据表明，大盘价值股票分类吸纳资金最为突出，该分类中近半数产品属于红利策略，其合计资金流入占据分类总额的九成以上。医药行业ETF是少数逆势上涨的股票型ETF（非QDII），其中创新药产业ETF表现尤为亮眼。
固定收益类ETF展现强劲吸引力。二季度债券型ETF（含可转债）共迎来1288亿元资金涌入，成为当之界唯一实现正回报的大类资产。
ETF管理人格局经历剧烈变动，国泰基金异军突起。晨星统计数据显示，截至二季度尾声，行业前十的基金管理公司依次是华夏、易方达、国泰、华泰柏瑞、广发、南方、博时、嘉实、华宝、富国。华夏基金以5678亿元规模稳居榜首，易方达5813亿元紧随其后，两者差距仅161亿元。
结构性调整发生在第二梯队。国泰基金上半年规模骤增逾850亿元，从年初第七位跃升至第三，据21世纪经济报道，在排名前五的机构中，国泰是唯一实现资金净流入者，金额突破500亿元。海富通、博时、天弘等公司则通过特色化产品布局在行业震荡中获得增长。
Wind统计显示，二季度资金净流入前十的ETF中，通信ETF国泰、城投债ETF海富通、通信ETF华夏等持续领跑。
晨星（中国）基金研究中心高级分析师李一鸣观察指出，ETF市场正从宽基指数扩张阶段转向结构化发展新时期，单一宽基产品的先发优势正在减弱，产品组合及赛道运营能力成为关键竞争力。
后期风向似乎出现转变。中国证券报报道7月资金流入前列的多为宽基ETF，科创50ETF华夏净流入超300亿元，沪深300ETF华泰柏瑞与创业板ETF易方达分别达到200亿元。晨星（中国）基金研究中心总监孙珩分析认为，市场波动阶段宽基ETF显现重要蓄水池功能，反映出短期市场情绪与长期配置需求存在明显区别。
风险警示提示：基金投资存在风险，投资需谨慎。ETF作为场内交易型指数基金，可能面临折溢价及流动性风险，其表现与跟踪指数可能产生跟踪误差，历史业绩不预示未来收益。
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