记者 蔡越坤
宇树科技（688836.SH），被誉为“人形机器人第一股”，其上市后的股价走势颇为曲折，宛如过山车一般。
8月20日，宇树科技在上市翌日开盘便下跌6.51%，报出790.0元/股。直到收盘时分，跌幅扩大到18.7%，最终收于687元/股。当日成交额高达90.7亿元，公司总市值定格在2779亿元。
相较之下，8月19日宇树科技正式跻身A股科创板。开盘价格确定为1100元/股，涨幅惊人，达到629.44%，总市值一度冲至4449亿元。若以150.8元/股的发行价来算，宇树科技的单签（500股）收益便达到了47.46万元，再一次刷新了注册制新股开盘盈利的最高纪录。截至当天收盘，宇树科技的股价回落至885元/股，涨幅调整为460.34%，市值为3417.7亿元。
担任董秘的相关人士透露，宇树科技在公布首次公开发行价格前，其市值已经突破600亿元大关。他一度为该股存在破发风险而感到忧虑。上市当天，市场情绪异常高涨，宇树科技的市值迅速攀升至4000亿元上方。如此情形之下，仍有资金不断涌入，着实让他感到不可思议。
社交平台上，不少股民在集合竞价阶段就直接挂单买入，更有甚者在高喊“千元以下都是白送”。然而这股热潮仅仅维持了几分种。股价便从1100元/股急剧下滑，盘中最低跌至800元/股，全天波动幅度超过27%。8月19日追高买入的投资者，当天收益最高时反而亏损超过了27%。
尽管上市首日市值创下4400亿元的纪录，这种狂热度并未持续。仅仅一天之后，宇树科技的市值便跌破3000亿元大关，全程仅用两个交易日就完成这一转变。
宇树科技本次IPO的发行价为150.80元/股。根据2025年度经审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润5.91亿元来计算，发行后的市盈率达到了219.23倍。而该所属行业最近一个月的平均静态市盈率仅为38.56倍。此外，发行价对应的2025年摊薄后静态市销率为35.89倍，明显高于同行业可比公司的平均水平。到8月20日收盘时，宇树科技的市盈率已经攀升至476倍。
国新证券分析师葛寿净指出，宇树科技作为A股“人形机器人第一股”，标志着具身智能赛道终于获得了首个二级市场定价参考，行业估值体系开始从一级市场的博弈转向二级市场的验证。但他同时强调，219倍的市盈率背后，隐含的核心假设是，公司需在未来数年内实现远超行业平均速度的增长，以此来支撑当前估值。
宇树科技的核心业务涵盖了高性能通用人形机器人、四足机器人、机器人组件以及具身智能模型的研发、生产与销售。
一位专注于具身智能机器人领域的创投机构创始合伙人认为，具身智能在未来一段时日里能否产出显著的经济效益、具体应用场景如何落地，目前依然存在较大的不确定因素。即便如此，从投资逻辑角度审视，这一赛道已明显超越了单纯的商业回报范畴，而是与国家战略紧密相连。
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