利润暴跌75%！阿里巴巴，发生了什么？

大厂间AI竞赛，费用支出着实惊人。

就在最新财报发布之际，阿里巴巴披露了截至2026年6月30日止季度的经营状况。

数字令人咋舌。

营收总额2689.53亿元，增幅为9%；

经营利润为151.61亿元，跌幅高达57%；

净利润则录得104.44亿元，跌幅达75%。

营收上涨利润跌停，这是怎么回事？

探究阿里利润锐减根源，主要归结为以下四点：

一、AI基建、即时零售（含淘宝闪购与盒马）、模型研发仍需巨额投入。

例如，阿里 "AI实验室与应用"部门（涵盖AI模型实验室、千问2C事业部及千问办公），在2027财年第一季度预计将产生138.61亿元的经营亏损。

二、计提商誉减值44.58亿元；

三、预备欧盟《数字服务法案》罚款5.5亿欧元（折合43亿人民币）；

四、投资收益同比减少约84亿。

综合影响下：

经营利润同比骤降198亿，跌幅57%；

净利润同比缩水319.38亿，跌幅75%。

猫姐留意到，最新季度阿里资本性支出高达676.78亿元，较去年同期386.76亿元增长了75%。

支出增加源于AI基础设施持续建设、采购周期波动及芯片组件价格上涨。

为全力推进AI，阿里连续两季自由现金流为负。

上季度负173.0亿，本季度更攀升至负446.7亿。

这意味着上半年，阿里没有可自由支配资金，还需追加投入620亿。

AI竞赛代价确实不菲。

好在，阿里的资本储备还算充裕。

截至2026年6月30日，现金及其他流动投资余额为4745亿元，足以支撑数年运营。

钱烧得值不值？

成效似乎初显。

本季度起，阿里启用新分部架构，划分为四大板块：

一、阿里巴巴电商集团（包含中国电商集团、阿里国际数字商业集团及即时零售业务）；

二、AI云与算力服务（涵盖云智能集团与平头哥）；

三、AI实验室与应用（含AI模型实验室、千问2C事业部和千问办公）；

四、其他业务。

电商集团收入2058.62亿元，增长4%。

其中，中国电商收入1109.00亿元，下降8%；

国际电商收入277.61亿元，微降1%；

全球批发收入139.06亿元，增长7%；

即时零售业务532.95亿元，猛增45%。

外卖业务表现亮眼，部分抵消电商基本盘下滑，但具体投入与亏损情况未知。

AI云与算力服务同样抢眼。

季度收入484.37亿元，增幅45%；

AI相关产品收入123.76亿元，已连续十二季实现三位数增长。

分部经营利润56.28亿元，增长133%，利润率达到12%，相当亮眼。

值得一提的是，AI实验室与应用收入33.38亿元，增长16%。

但因AI能力建设及千问推广费用增加，该分部亏损扩至138.61亿元。

其他业务板块收入288.03亿元，增长1%，但经营利润由盈转亏，亏损33.43亿元。

总体而言，成效虽有，与巨大投入相比仍显微弱。

未来AI赛局，阿里能否脱颖而出？

阿里管理层态度乐观。

阿里巴巴集团CEO吴泳铭在财报发布后发言...