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“行业最艰难的阶段已经结束了。”这句话是小米高管放出的信号。内存价格上涨对小米利润造成的影响，还没走到尽头。小米的手机×AIoT传统业务，在第二季度实现收入840.26亿元，占总营收的比重达到77%，同比出现了11%的下滑，是拖累小米整体收入的重要因素。
具体观察，第二季度的智能手机业务收入为421亿元，较去年同期减少了7.47%，甚至比今年第一季度的443亿元还要低一些。财报发布后的电话会议中，小米高管透露，去年已经预见到了内存成本会进入长周期上涨的阶段，但今年上半年的涨幅还是“超出了预期”。
存储芯片价格的疯涨，是2026年所有手机厂商都无法回避的挑战。小米的应对方法是调整产品布局，把资源集中投入到中高端机型上。这一策略取得了一定效果，第二季度，小米智能手机全球平均售价（ASP）提升了25.9%，在国内市场，3000元以上机型的销量占比达到了32.1%。
8月2日，小米对小米17系列、REDMI K90系列等主打机型提价300至500元，其中小米17 Pro Max涨幅最为突出，从5999元上调至6499元。回顾年内，这已经是小米第三次因为存储成本问题而调整售价。
尽管小米采取了自救的措施，向高端市场发力的大方向没错，但手机基础业务的下滑实在太严重了。第二季度，小米智能手机的出货量为3120万台，和去年同期比下滑了约26.5%。这是小米连续第三个季度出货量出现负增长。
今年上半年，小米主要依靠小米17系列机型来支撑销量，但国产手机市场的竞争已经白热化，稍有不慎就可能跌出排名。IDC的数据显示，小米第二季度在国内市场的份额为12.4%，位列华为、苹果、OPPO、vivo之后，同比萎缩了21.7%。
尽管小米手机的价格上涨了，但利润却变得稀薄。今年第一季度，小米智能手机的毛利率是10.1%，到了第二季度已经跌到了8.5%。这个水平接近于小米智能手机业务毛利率的历史最低点。
不过，小米集团合伙人、集团总裁卢伟冰表示，“行业最困难的阶段已经过去了”，并预计下半年存储芯片的价格会进入“缓涨”状态，整个行业已经进入一个相对稳定和可预见的阶段。
小米家电业务也面临困境。小米的IoT与生活消费产品业务在第二季度的收入为313亿元，同比减少了19.2%，在集团所有业务中跌幅最大，成了本季最“拖后腿”的部分。这里面，既有核心零部件成本上涨的原因，也有补贴削减的影响。不过，从毛利率角度看，小米IoT与生活消费产品业务依然保持在20%以上。
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02、单车售价降至22.9万元
在小米的财报中，汽车业务是最吸引投资者目光、也是“烧钱”最猛的板块。
财报显示，第二季度智能电动汽车及AI等创新业务分部的收入达到了249亿元，同比增长了17.1%，在营收中的比重为22.9%。其中，智能电动汽车贡献了239亿元收入，剩余的10亿元来自于Xiaomi MiMo大模型等AI相关业务。
去年表现尚可的小米创新业务，今年业绩出现了大反转，第一季度由盈转亏，亏损金额达到31亿元，第二季度虽然有所改善，但仍然录得26亿元的经营亏损。对于这种“起起伏伏”的财务状况，小米集团CFO林世伟解释道，目前AI业务仍处在大规模投入的阶段，尽管此前推出的Token Plan带来了一定收入，但短期变现并非首要目标，公司将继续推动AI对业务的深度转型。
除了AI方面的战略投入，汽车业务本身面临的市场竞争压力也是导致亏损的原因之一。
现阶段，小米汽车正处于规模扩大和新车型的关键时期。第二季度，小米汽车业务实现了爆发，新车交付量达到了10.42万辆，同比增加了28.2%。虽然汽车业务的规模上去了，但盈利能力却下滑了。第二季度，汽车业务毛利率从去年同期的26.4%大幅降至19.2%。
小米汽车产品结构的变化，影响了其单车均价。海豚投研的数据显示，小米汽车单车均价（ASP）在2025年第三季度达到26万元的近两年高点后，持续走低，2023年第四季度降至22.9万元。
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