美银研究团队周二晚间抛出了最新行业报告，重点聚焦软件板块的估值动向。他们显著提升了10家软件企业的目标价位，其中点名了NOW.US的ServiceNow、FIG.US的Figma以及SNOW.US的Snowflake。此次上调的核心依据在于，软件行业的估值倍数正逐步抬升，加之市场对于AI技术颠覆性影响的忧虑有所缓和。
市场情绪的微妙转变凸显在OpenAI营收增长放缓的公告上。这家公司的营收增速减慢，似乎进一步舒缓了市场对于“AI将颠覆软件行业”的过度担忧。受此提振，软件板块整体呈现上涨格局：ServiceNow在周三收盘时劲升6.5%，Figma、Workday、Adobe等股票的涨幅介于3%至4%区间内，而iShares Expanded Tech-Software Sector ETF(IGV)也录得1%的涨幅。
美银在此次目标价调整中，覆盖了基础设施软件、大型软件及应用软件三大细分领域。Workday的增幅最为耀眼，其目标价从140美元一跃至205美元，涨幅高达46%。Snowflake的新目标价为395美元，在所选股票中价格居首。
Tal Liani在报告中阐述了上调逻辑：“此举旨在体现软件行业估值倍数的普遍扩张，我们对估值及基本面的评估保持不变”。近期软件股的强势表现，可归结为三个要素：部分基础设施软件公司业绩亮眼且增长加速；大型及应用软件公司估值自低迷状态中企稳回升；市场对AI颠覆性的担忧逐步消散，投资者信心逐步修复。
Benchmark分析师Yi Fu Lee补充道：“市场正从宏观层面建立起对基本面的信心，并日益意识到软件不仅是AI颠覆的对象，更是企业AI部署的关键受益方。”OpenAI增速放缓的利好消息同样不容忽视。据披露，该公司第二季度营收环比增长18%，达到67亿美元，但运营亏损从93亿美元扩大到123亿美元。Raymond James分析师Adam Tindle指出，OpenAI增长动能的减缓，“削弱了AI可能威胁SaaS业务的预期”。
在个股评级方面，市场呈现出明显分化。ServiceNow和Figma获得“买入”评级。Liani强调，ServiceNow凭借其在企业流程管理上的深厚积累，有望在代理式AI方案实施上占据先机。公司对客户运营的深刻理解，预计将驱动收入持续增长，并推高自由现金流。Workday和Adobe则被维持在“中性”及“跑输大盘”水平。分析师指出，它们的股价涨幅已快于基本面改善的节奏，反映出软件板块内部正在浮现分化的格局——具有明确AI变现路径的公司正迎来估值重估，而单纯依赖板块情绪反弹的股票则可能触及增长天花板。
在基础设施软件领域，Snowflake继续获得“买入”评级，其强劲的增长势头和AI应用前景备受认可。GitLab和Amplitude评级维持在“中性”。应用软件方面，Box、Asana、Zeta同样获得“买入”评级，这些公司被看好其可持续增长潜力和新兴的AI运用机遇。
美银此次对软件股目标价的大规模上调，标志着软件板块自上半年AI恐慌性抛售后持续回暖。随着市场逐渐摒弃“AI将扼杀软件”的消极叙事，投资者开始重新评估那些能将AI技术转化为实际增长的公司。正如Benchmark分析师所言，“市场奖励那些展示出AI采纳、客户支出及变现确实证据的企业”。ServiceNow在7月下旬交出超预期财报并上调订阅收入预期后，已成为这一逻辑的典型范例。美银此次目标价的上调，为这一市场趋势提供了来自华尔街的强力佐证。
来源：智通财经
网友评论