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财联社8月20日报导（记者 王晨），证券行业正进入新一轮股份回购热潮，潮水之中传递出更明确的积极信号。统计显示，仅8月19日前，下半年就包括国金证券、华安证券在内多家券商密集发布或推进回购计划。单家机构回购金额多在1亿元至2亿元之间，红塔证券、中泰证券等高管层提议回购，参与券商数量明显增多。
与以往主要服务于股权激励不同，本轮回购中"注销式"操作格外引人注目。红塔证券、中泰证券明确表示回购股份用于减少注册资本，国联民生设三年自动注销条款，华创云信既做市值维护又计划注销历史库存股。市场分析认为这种做法取消未来处置可能，更像是股东直接回报的体现，能在不增厚利润前提下直接提升每股收益和净资产水平，较单纯护盘更有价值。
引发本轮潮起的重要背景，是证券板块估值与基本面的背离。中报业绩预期向好，市场交易活跃，回购正成为管理层传递长期价值信心的有效途径。非银研究机构指出，若中报业绩达标、市场交易保持活跃，回购行动可能与估值修复形成合力。
7月以来，中型券商成为回购主力。国金证券计划回购1.5亿元至3亿元，华安证券、国联民生等拟回购金额多在1亿元至2亿元区间，红塔证券董事长提议回购5000万元至1亿元并注销。Wind数据显示，国金证券已累计回购1.50亿元，占比约50.01%；华安证券累计回购8416.79万元，占比约42.08%；华创云信首期回购309.63万元，占比约1.55%。
部分券商回购直接与股价跌破净资产有关，但更多机构选择在当前估值偏低时主动行动。盈利修复窗口期的证券板块，回购正成为传递信心的最佳方式。
注销式回购持续升温，股东回报内涵日益凸显。业内人士分析，财务效果取决于用途：用于员工激励体现中长期安排，作库存股短期影响有限，注销减资则会直接缩减股本。红塔证券、中泰证券提议回购后用于减少注册资本，国联民生设三年未处置即注销条款，华创云信在市值维护同时拟注销3035万股历史回购股份。两家券商非银研究均指出这一变化显示行业市值管理从短期操作转向长期价值创造。
证券回购热潮的背后，是两个关键因素支撑。西部证券数据显示，截至7月24日，证券Ⅱ指数市净率约1.19倍，处于2012年以来约11.29%分位——这为回购操作提供了合理区间。同时，2026年业绩修复预期为市场注入信心，形成估值低位与基本面好转的双轮推力。
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