美国联邦债务额刷新历史新高位，财政赤字持续扩大而国会暂无具体对策，导致债务利息负担日益沉重，市场开始担忧"死亡螺旋"风险。
美国财政部最新数据显示，截至周二收盘时，公共债务未偿余额达到40.05万亿美元，首次超越40万亿美元大关。这一数字距离2022年1月上次突破30万亿美元仅相隔不到五年，联邦借贷总额在此期间猛增超过三分之一。
财政部在消息发布数小时前，由贝森特主导扩大了长期国债回购操作，意图压低已处于多年峰值的长端国债收益率——该指标是推动债务成本上升的重要因子。政策公布后，美债收益率出现回落迹象。
经济学家、国会预算办公室和华尔街多家机构普遍判断，未来几年赤字占GDP比重几乎不会出现显著改善，债务增长态势短期内恐难扭转。
利息支出急速增加，"死亡螺旋"隐患加剧
德意志银行首席美国经济学家Matthew Luzzetti认为，40万亿美元的整数ilestone短期内虽会吸引关注，"并非债务变化的某个神秘转折点，相关预测早已显示这一进程"。他警示道，美债收益率的持续上行更为值得警惕——这正不断推高巨额债务的利息支付压力。
本周四公布的财政部数据显示，30年期国债最新拍卖利率创下25年来的最高纪录；而前一日10年期国债的拍卖利率也触及2007年来的峰值。
机构投资者要求的更高回报率，反过来会促使财政部增加借贷需求，可能招致投资者进一步索要高利率——这种循环效应即为"死亡螺旋"。
本财年剩余两个月时间，联邦政府已支付1.17万亿美元利息费用，同比增长15%。利息支出目前已成为联邦预算中排名第三的支出项，仅次于医疗保险和社会保障项目。
美国公共债务的快速扩张可追溯多年，全球金融危机和新冠疫情期间，税收骤减而政府救助支出激增是关键推手。
根据德意志银行经济学家整理的资料分析：
赤字缩减前景不明，新一轮减税政策待定
贝森特2025年上任时曾承诺，要在特朗普第二任期结束前(即2029年1月)将财政赤字占GDP比重降至3%。但今年7月该比例高达6%，能否达成目标尚存疑问。
与此同时，特朗普正为争取202年11月中期选举支持，酝酿推出新一轮减税方案并计划扩大国防支出预算。
由马斯克牵头推行的2025年"政府效率部"削减开支计划，其效果受到审计机构质疑，实际节省额度远未达DOGE预期。
美国公共债务法定上限设置为41.1万亿美元，按当前增长速度，政府正加速接近此上限。惠誉评级预计，债务上限将于2027年年中触碰，届时预计将再现两党围绕违约风险的博弈局面。
惠誉在8月13日维持美国AA+信用评级的同时，强化了对债务走势的警告，评论道："政府尚未实施实质性措施控制高财政赤字"，警告债务规模持续上升后美国经济将更易遭受冲击。
前国会预算办公室主任、美国行动论坛主席Douglas Holtz-Eakin在一周前的报告中言辞严厉："联邦预算本身就是美国发展的内耗因素，对经济进步基础、国际经济地位及国家安全的最大威胁。唯一值得期待的积极变化，是切实有效的收支控制策略，而当前状况并未出现此类行动。"
Peter G. Peterson基金会主席Michael Peterson呼吁："这一重大数字应成为向华盛顿政界的警示。如果不能有效控制债务，终将损害每位美国民众的日常生活水平，并导致房贷、车贷及信用卡利率上涨。"
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