记者 高涵
编辑 程鹏 王嘉琦 杜波 杜恒峰
校对 张锦河
全球债券市场正在经历一轮抛售浪潮。中东冲突持续，油价攀升，投资者对通胀持续性的担忧加剧，欧美日主要经济体长端国债收益率随之集体上涨。8月18日，美国30年期国债收益率盘中一度触及5.3%，创下自2007年以来的最高纪录；德国、法国、日本、英国等国的长期国债收益率也纷纷攀升至多年甚至历史性的高点。
全球债市抛售的背后，一场更引人注目的“吸金大战”正在上演：美国政府财政赤字不断增长，联邦债务规模接近40万亿美元；与此同时，人工智能（AI）巨头们则为了数据中心、算力等基础设施建设进行大规模债券融资。当政府与科技巨头同时涌向债券市场，争夺有限资金时，不仅推高了美债收益率，也开始反过来增加AI产业的资金成本，并向股票市场传导。
据媒体报道，部分华尔街策略师认为，长期美债的抛售潮可能还将持续。北京时间周四凌晨02:00，美联储将公布7月货币政策会议纪要，这将是美联储主席凯文·沃什上任以来公布的第二份会议纪要。在美国国债抛售潮不断加剧的背景下，这份会议纪要无疑会吸引更多关注。
美国联邦债务恐提前数月突破40万亿美元关口。近期，美债长端利率呈现出明显的陡峭化上行态势。8月18日，美国30年期国债收益率盘中一度突破5.3%，刷新自2007年次贷危机以来的最高水平；10年期收益率也逼近2025年初以来的高点。
巴克莱美国利率研究主管安舒尔·普拉丹指出：“美债长端遭到抛售由三大因素驱动：预算赤字前景、人工智能相关企业发债、美债买方结构转变。” 其中，最为根本的原因在于美国政府持续扩张的财政赤字与高额发债。2026年7月，美国单月财政赤字升至4323亿美元，较去年同期增加48%，创下2021年3月以来最大单月赤字。在2026财年（始于2025年10月1日）的前10个月内，美国累计赤字已达到近1.8万亿美元，超过整个2025财年的借款总额。
据媒体报道，美国联邦债务本周可能突破40万亿美元，比美国国会预算办公室此前预测的时间提前数月。面对近40万亿美元的巨额债务，美国政府本财年已支出近1.2万亿美元用于偿付利息。为此，美国财政部不得不以创纪录的速度持续大规模发行新债。
与此同时，全球通胀担忧再度升温，也在推高各国政府融资成本，多国长期债券收益率纷纷创下多年新高。8月18日，德国10年期国债收益率一度飙升至3.2546%，刷新2011年以来的最高纪录；法国10年期国债收益率在8月14日突破4.05%后，于18日继续攀升至4.105%，创下2017年来的新高，其30年期收益率升至4.899%，创2008年以来新高。加拿大30年期国债收益率升至4.164%，创2010年来的新高；英国50年期国债收益率冲上5.392%，创历史最高纪录。日本国债收益率同样大幅上涨：5年期升至2.18%，创历史新高；10年期升至2.949%，刷新30年高点（一年前仅为1.571%）；40年期则升至4.2480%（一年前为3.391%）。
债券发行规模已增长12倍。AI产业与美国政府在抢夺资金。公开资料显示，亚马逊、Alphabet、Meta、微软、甲骨文五家科技巨头2025年发行的信用债总额超过了1200亿美元；截至2025年10月，AI相关的债券规模已达到1.2万亿美元。今年的融资需求更为旺盛。野村策略师Charlie McElligott的数据显示：企业债总供给同比增加61%；AI和超大规模数据中心/数据中心相关债券（投资级+贷款）发行规模，已
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