“中国机器人企业中的一项创举，正让全球资本市场发现前沿价值。”
文 /巴九灵
披着“A股人形机器人第一股”的名号，宇树科技成功敲开了科创板的大门。
150.8元的定价策略、高达610亿元的整体估值、60.99亿元的资金募集目标，再加上219.23倍的市盈率，宇树科技的首次公开募股无疑是一场爆棚的资本狂欢。
但还有一组数字，需要我们重点关照。
《2026上半年全球人形机器人追踪报告》指出，2026年上半年，全球人形机器人总出货量达到1.91万台，同比增长幅度高达275%。
在这其中，中国企业的出货量占全球总量的97.2%，而特斯拉、Figure AI、Agility等国际企业合计的市场份额不足3%。基于此，《纽约时报》评论道，宇树科技的股票发行活动，将成为资本领域审视人形机器人这一“充满激情但尚在萌芽阶段的技术”的标杆事件。
在过去相当长的一段时间里，一项新技术的未来走向如何，一家科技公司的创新能力怎样，人们通常要在硅谷、纳斯达克和华尔街寻找答案。而今，中国的一家机器人公司，正让中国资本市场成为全球尖端技术价值评估的舞台。
全球首个“机器人股”
2023年至2025年，宇树的营收从1.59亿元跃升至16.99亿元，扣非净利润由负转正达到了5.91亿元，主营业务毛利率从44.22%提高到了60.13%。
在此期间，人形机器人年出货量突破5500台，位居世界前列；四足机器人全球市场份额大约在60%到70%之间；核心零部件的自主研发比例超过了90%。
进博会上的宇树科技人形机器人
一系列亮眼的数据，意味着宇树为尚不成熟的人形机器人产业，立下了第一个全球化的市场价值标尺。
正如盘古智库高级研究员江瀚所说的那样，全球范围内能呈现真实规模化盈利报告的企业非常有限，如此高的市盈率是资本市场对“人形机器人第一股”稀缺价值的回报。
以宇树发售的市值610亿元、每股发行价150.8元来计算，一签股份的收益可能达到20万元，这意味着宇树的市值或许能攀升至2228亿元。
购买这个估值的投资者队伍十分多元化，包括“国家队”成员也有众多明星资本，例如DeepSeek、全国社保基金、腾讯启善投资、中石油昆仑资本、南方电网、天翼资本等，另外，还有不少来自机械制造、纺织、贸易、建材等行业的创业者。
比如，“平阳许兴股权投资合伙企业”投入了1.5亿元的认购金，其背后的出资者正是浙江温州永嘉县的制鞋业巨头蜘蛛王集团的董事长许承建和总裁蒋小芳。
这个群体在过去三十年共享了中国制造业增长的红利，现在他们再次通过股权投资，用实实在在的资金支持“中国制造的下一章节”。
正如吴老师评论的那样：“新能源汽车为我国制造业延续了十年寿命，而在下一个十年，我们将依靠具身智能机器人继续推动中国制造业的升级。”
然而，610亿元的发行市值，真的是一个结束，还是一个新的开始呢？
答案不应该只从宇树一家企业身上寻找。
宇树站在了行业的前端，背后是一大批中国具身智能领域的竞争者。根据不完全统计，过去两年间，具身智能行业诞生了近370家初创公司；到今年7月，已有接近50家企业进入了港股或A股的上市准备阶段。
能够确定的是，“宇树们”的公开上市正在描绘中国制造业在具身智能革命中的能力图景：从过去的“制造产品”，进一步发展到“制造机器人”“制造核心部件”“制造智能”。
这条赛道火热到“遍地是金”
这些成就的背后，是自上而下的政策支持，具身智能被纳入“十五五”规划，国有企业、互联网巨头、产业资本纷纷加入投资行列……具身智能赛道被推向了前所未有的高度。
IT桔子给出的数据表明，2026年上半年，国内具身智能领域筹集的资金总额达到了935亿元，同比增加了五倍；融资事件多达322起，同比增长137%。
简单计算下来，相当于每天平均有1.8笔融资交易在进行。诸如“一个月完成两轮融资”“两个月进行两轮融资”“三个月达成四轮融资”这样的情况也并不少见。
目前，估值超过百亿人民币的独角兽企业至少已有22家，而到了2025年，这样的企业只有3家。更有甚者，有11家企业已经成功跨入了200亿人民币估值俱乐部。
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