财联社8月19日讯（编辑 潇湘）美国财政部定于北京时间周四凌晨1点进行新一轮借款操作，计划发行160亿美元期限为20年的国债。此举旨在补充今年已累积近1.8万亿美元的美国预算赤字。市场预料投资者会要求近乎5.28%的收益率作为回应，这一数字恰是当前二级市场20年期美债的实际成交利率。或许，这将构成华盛顿自六年前重启20年期债券发行以来最为高昂的借贷成本。
长美债收益率长期徘徊高位，正引发市场深层次思索：全球资本是否愿意持续向美国提供融资？又需要付出何种代价？这个问题正日益困扰着市场交易员。
20年期美债标售引市场高度关注
通常，美债拍卖属于常规金融活动，鲜有市场震动。但财政赤字支出居高不下，美联储新任主席凯文·沃什带来的政策方向不确定性增加，加上整体债务发行量激增，使得每次美债拍卖都具备了高风险特征。
此前周美国财政部30年期美债拍卖落槌收益率高达5.216%，创下四分之一世纪内同类债务发行利率的峰值。这无疑给今晚160亿美元20年期国债拍卖蒙上了一层阴影。在30年期与10年期国债接连以历史高位成交之后，本次拍卖将检验投资者在通胀与财政赤字双重夹击下，是否仍具备承接长期债务的意愿。
国债得标收益率超出预期，通常反映出市场接盘动力不足。债券价格与收益率呈反向关系，只有当买家被迫压低买入价格时，政府才能获得资金，这会直接推高融资成本。
周二盘中，30年期国债收益率一度飙升到5.327%，创下自2007年6月12日以来的最高纪录；根据道琼斯市场数据，基准10年期国债收益率也一度触及4.747%，为2025年1月15日以来的日内最高点。不过临近收盘时，这些收益率有所回落。
长债收益率大幅攀升，已给美股牛市带来隐忧。截至周二收盘，标普500指数下跌53.30点，跌幅0.69%，收报7,691.76点；纳斯达克综合指数下跌355.20点，跌幅1.33%，收于26,289.71点。两者均创下自7月29日以来的最大单日跌幅记录。
纽约梅隆银行美洲外汇及宏观策略师John Velis认为（长债收益率上行）"或与货币政策远期预期相关，或与科技及人工智能领域资本支出需求增长有关"。他补充道（AI投资正在逐步抬高资金成本）。虽然不愿直接断言AI信贷排挤了国债投资，但这一趋势确实存在。
MissionSquare固定收益部负责人Yulia Alekseeva指出，对财政赤字的担忧是近期长期国债抛售"首要且持续的推动力量"。但她同时提及，超大型云计算服务商为数据中心建设而发行的巨额长期企业债，正加剧市场压力。美联储货币政策的未来走向不明也阻碍了长债市场的稳定。
长债抛售潮尚未见顶？
投资者通常希望在10年、20年及30年等长期限债券上获得更高收益率。这是因为他们需承担数十年的通胀风险，同时要顾虑政府可能继续无限制增发货币。基于对时间价值风险的补偿，投资者会索要更高溢价，从而推高债券发行利率。
目前美国联邦债务总额预计很快将突破40万亿美元大关。国会预算办公室最新数据显示，2026年年度预算赤字预估已达2.1万亿美元，较2月份上调2000亿美元。在美国以外地区，财政赤字状况以及美伊冲突引发的能源价格上涨，也在推高多数发达经济体的全球收益率水平。德国基准30年期国债收益率目前处于15年高位3.763%，法国同类债务收益率则达到2008年以来的峰值。日本30年期国债收益率上升至4.1285%，创下历史新高
网友评论