香港法院进行的审理，又将许家印当年处心积虑、巧妙运作的资金脉络再次拉近了公众视线。
近日，香港高等法院作出裁决，驳回了盈佳国际置业的禁制令请求，准许恒大系公司State Hero Holdings依照清盘程序，追索其欠下的约59.7亿港元债务。
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59.7亿港元，对于一家一般企业而言，足以构成生存与否的重大考验。
但在恒大庞大的债务结构中，这笔款项的影响显得并不显著。
何况，债务人究竟拥有多少可供处置的资产，偿债能力怎样，到头来究竟能回收多少，眼下仍是未知之数。
尽管如此，对于恒大的债权人来说，这起案件承载着更为关键的价值。
这笔债务得以追讨，标志着恒大的清盘进程进入了全新篇章。
以往清盘事务主要集中于清算恒大留下的房产、股权等既有资产；此刻起，清盘组人员开始循着合同条款与资金轨迹，追查恒大往昔留下的旧账记录。
许家印盘根错节的资金流转，正被逐步揭开面纱。
许家印的伙伴们蒙受损失
要厘清这笔资金的流转细节，起始于2021年。
当时正值恒大危机前夕，公司表面风光无限，内里却已是百孔千疮，主营地产业务已无法继续获取融资。
为挽救濒临破产的恒大，许家印决定孤注一掷，将恒大健康更名为恒大汽车。
提出要在3到5年内构建起"全球规模最大、实力最强"的新能源汽车公司，为此打算筹集3年450亿元投资。
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如今回溯这段往事，不难看出，这不过是许家印为铺设新故事、吸引新鲜资本的烟幕弹。
但在当时，许家印依然成功吸引用了众多投资界人士，使得恒大汽车股价一路攀升。即便没有任何一款汽车下线。
许家印见状情形有利，随即推动定增计划，向六位股东发行价值260亿港元的股份。
其中，由许家印好友王开国执掌的和益荣需出资50亿港元。
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实际操作中，这笔投资通过双线进行。
一条线路设在境内。和益荣将约42.04亿元人民币转移至恒大旗下凯隆置业，依据当时汇率换算，约等于50亿港元。
另一条路线指向香港。恒大系公司国雄控股先将50亿港元贷予王丽华掌管的盈佳国际，继而由盈佳转给王开国执掌的鸿昌国际。随后，鸿昌以此购入约1.83亿股恒大汽车股票。
表述得更为直白些，和益荣将人民币资金注入恒大境内企业；恒大则通过国雄控股，将等值的港元借款交付盈佳，再流转至鸿昌用于购置恒大汽车股份。
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王丽华是王开国的挚友，也是生意上的伙伴。盈佳在此交易中充当"过桥资金"角色，意图使这笔交易不被察觉为恒大的自我循环。
因此，在王丽华眼中，这笔钱不过辗转一手，无需偿还。且资金的流转确有其依据，恒大境内企业实际收到了和益荣的资金。
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眼前看似无懈可击，但后来恒大遭遇资金链危机。王丽华的这笔"过桥资金"就变成了后来债权方追查许家印隐藏债务的重要线索。
恒大启动清盘程序后，国雄控股被清盘人接管。清盘组人员重新发现了当年的借款协议，要求王丽华的盈佳国际偿还50亿港元本金及相应利息。
盈佳国际则抗辩称，这些合同仅为整个资金安排的一部分。各参与方初始便无意实现借贷资金的实际流转，贷款协议不应强制执行。
从王丽华的角度观察也确实如此，盈佳国际与恒大原管理层之间，或许存在无需执行还款的隐秘协议。
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然而恒大的清盘人并不会理会这些过往的纠葛，他们清楚地知道盈佳国际与恒大之间存在一份白纸黑字的借款合同。
法院也未采纳盈佳国际的辩护立场。
法院不仅裁定盈佳未能证明债务存在实质争议，更将所谓的"无需还款的附属协议"定性为近期虚构。
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当年记载着50亿港元借款数额的协议，终究得到了公正对待，王丽华就此面临约59.7亿港元的追讨金额。
六年之前，许家印精心策划的资本闭环，最终演变成了清盘人追踪债务的明确指引。
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