8月18日这天债市全面上涨，其中超长端涨幅最为突出。银行间债市热度持续，国债期货主力合约普遍上涨并全部收涨，特别是超长端的表现引人注目——30年期主力合约上涨0.27%，报收116.460元，创下年内最高点；10年期主力合约上涨0.07%，报109.6元，盘中一度触及109.65元，刷新历史最高纪录；5年期主力合约上涨0.04%，报106.65元，2年期主力合约上涨0.03%，报102.65元。
在银行间市场，主要利率债收益率大多下降1BP左右，超长端表现同样亮眼：30年期国债"26超长特别国债04"收益率下行1.25bp，报2.1515%；10年期国债"26附息国债10"收益率下行0.6bp，报1.672%，朝着1.67%的关口靠近；10年期国开债"26国开05"收益率下行0.8bp，报1.753%。
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推动债市上涨的逻辑主要有三方面。第一，基本面预期较弱带来系统性利好。7月份公布的经济数据全面走低，成为债市走强的核心理由。具体分析：7月规模以上工业增加值增长4.5%，比6月减少0.8个百分点；7月社会消费品零售总额增长0.6%，比6月少0.4个百分点；1～7月全国固定资产投资下降6.7%，降幅比上半年扩大1个百分点；1～7月房地产开发投资下降19.2%，降幅比上半年扩大1.2个百分点；7月城镇调查失业率提高到5.2%。这些数据表明工业生产、消费、投资同步放缓，房地产调整仍在继续，内需复苏步伐明显减缓，展现"生产、消费、投资同步疲软"的特点，不少指标都低于市场预期。这种基本面对债市整体形成支撑。
第二，资金面保持宽松状态。央行7天期逆回购操作量是零，同时实施4697亿元隔夜逆回购操作，单日净回笼资金958亿元；尽管存在税期资金流出，但资金面依然宽裕，DR001加权平均利率稳定在1.36%，DR007小幅下降，在1.37%附近波动。央行持续开展常规逆回购但零额度投放，通过隔夜逆回购工具精确补充流动性，借助创新工具精准补水，银行体系流动性总量维持合理充裕。
第三，风险偏好下降与机构配置需求增强。A股板块出现结构性调整，科技股完成获利了结，股债跷跷板效应下，避险资金流向债市。同时，在债市资产供给紧张的背景下，市场配置力量明显强势，现券市场呈现多头趋势。
归纳来看，当前基本面表现较弱、资金面宽松的格局对债市有利，但考虑到长端利率已处在历史低位，进一步下行的空间或许有限，短期债市可能以震荡形态为主，配置价值依然存在。有意向的投资者可以留意十年国债ETF国泰（511260）。
风险提示：
投资人需要充分认识基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的差异。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、均衡投资成本的一种简便方法。不过定期定额投资无法回避基金投资固有的风险，收益不能得到保证，也不是替代储蓄的等效理财手段。
股票ETF/LOF基金属于高风险高收益的证券投资基金品种，其预期收益和预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
基金资产投资于科创板和创业板股票，需要面对因投资标的、市场制度以及交易规则等不同而产生的特殊风险，请投资者加以留意。
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每日经济新闻
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