标题：出口表现抢眼，利润形势微妙（敬请关注杠杆游戏）
执笔｜杆姐 编辑｜爱丽丝
营收实现了15%的增长，李书福却不担任主席职务了。8月17日，吉利汽车一次性公布了中期报告与主席变更的公告。总收入达到1736亿元，创下新高；李书福卸任董事会主席，由安聪慧接任职务。
李书福在此时作出决定退出管理岗位的含义是什么？吉利的中期报告实际水平怎样？文章将进行深入分析。
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报告显示，上半年吉利汽车总收入为1736亿元，较去年同期增长了15%，规模创下历史新高。不过增长主要得益于汽车销售单价的提升。全年累计销量142.3万辆，同比增长1%，汽车平均销售收入从9.7万元上涨至11.2万元，增加了1.5万元。不是通货膨胀导致的涨价，而是产品结构优化带来的结果。
数据显示，极氪上半年销售额为17.8万辆，比去年同期大幅增加97%，收入占比从17.9%提升到31.7%。领克上半年实现了14.4万辆的销量；吉利品牌依然是销售基本盘，贡献了110万辆。还有出口业务。
上半年，吉利汽车出口量达到47.4万辆，同比增长158%，占总销量的比重从之前的13%增加到33%。其中新能源汽车出口27.7万辆，同比增长585%，占出口总量的58.5%。国内市场存在激烈的价格战，同一款售价15万元的车，在海外可以卖到20万元以上。这是吉利在销量没有明显增长情况下，营收仍能提升的关键因素。
但国内销量却在减少，上半年销量为948,730辆，与去年同期相比有所下降，降幅大约为22.6%。
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利润方面稍显复杂。上半年，吉利汽车归母净利润为90.9亿元，比去年同期下降了1.8%。每股收益从91.85分降至84.13分。但同期母公司拥有人应占核心利润为96.8亿元，同比增长了46%。归母净利润减少，核心利润反而大幅提升，这其中的原因需要进一步探究。
通过外汇损益表，可以找到答案。2025年上半年，吉利因海外市场汇率波动，获得约26.4亿元的外汇汇兑税后净收益。而到了2026年上半年，这个项目变成了约5.5亿元的净亏损。正负之间相差约32亿元。
32亿元有多大？相当于吉利上半年归母净利润的35%。除了汇兑影响外，还有两个值得注意的信号。第一，应占联营公司业绩26.5亿元，同比下降近一半（上一年同期为51.9亿元），合资与联营企业的经营状况不如整体水平。
第二，研发投入达到92亿元，同比增长25.5%，增速高于收入水平。整体经营层面，吉利的毛利率从16.3%提升到17.9%，增长1.6个百分点；费用端也在优化：分销及销售费用占收入比例只微增0.1个百分点；行政费用占收入比例同比下降0.2个百分点。
但是汇率带来的影响，从原本的助力变成了阻碍。公司依然选择不发中期股息，同时斥资约19亿港元回购股份。这可能意味着管理层认为当前股价被低估，用回购股票来代替支付股息。
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最后谈谈人事变动。在报告披露当天，吉利汽车公告了李书福辞去董事会主席职务，由安聪慧接任。官方理由是配合公司长期继任规划，将更多时间投入其他业务。但副主席桂生悦在业绩发布会的表态更直接，指出这是吉利汽车去家族化的表示。
李书福掌管吉利近三十年，从一家生产冰箱配件的小企业开始，经过收购沃尔沃、入股戴姆勒、创建极氪、推动新能源转型等一系列重要变革，每一步都体现了他的经营风格：大胆、果断、不拘一格。
这种由创始人意志驱动的经营模式，在吉利的创业与扩张阶段发挥了巨大作用。
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