记者 陈植
8月17日，美元兑离岸人民币汇率在6.7420附近徘徊，盘中一度下探至6.7376，创下过去三年半以来的最高位。
境内美元兑人民币即期汇率在过去一周内，较中间价持续走强，超出400个基点。
“外汇市场看涨人民币的情绪较高时，才会出现类似情况。”郭皓杰向记者分析。
作为香港地区某银行外汇交易员，郭皓杰拥有超过6年的人民币汇率交易经历。他感叹，在此前6年里，类似情形并不多发生。
背后原因，人民币多头阵营正新添不少“面孔”。
近两个月来，郭皓杰帮助多家华尔街对冲基金建立离岸人民币多头头寸，日均净买入规模大约为2500万美元。他观察到，这些对冲基金改变了以往频繁短线交易的习惯，转而坚定持有离岸人民币多头头寸。
郭皓杰分析，这些对冲基金的投资逻辑并不复杂——押注美联储年内降息将推动人民币汇率上涨。三家对冲基金针对美联储年内降息的不同假设进行了模拟测算，结果显示，在设定的情景下，人民币可能是主要受益币种之一。因此，他们选择提前布局离岸人民币多头头寸，等待美联储“扣动降息扳机”后获利。
郭皓杰未曾预料到的是，过去一周，两家未参与过人民币汇率投资的华尔街资管机构，也向他咨询购买远期人民币看涨期权等外汇衍生品的操作方法。
提前部署
作为华尔街一家多策略对冲基金的基金经理，张刚感知到同行对人民币的投资热情正在增强。
“在华尔街，以前主要投资人民币的，多为外汇策略、新兴市场策略等对冲基金。从7月下旬开始，套利策略、宏观策略等对冲基金也开始关注人民币。”张刚告知记者。
8月11日，张刚参加的一场对冲基金会上，几位以往较少关注人民币的宏观策略对冲基金经理，开始热烈讨论人民币的升值潜力。
在他们眼中，一旦美联储实施降息，大量华尔街资金可能会涌向新兴市场，人民币有望成为最大受益者之一。原因在于：中国出口部门的高景气度带来的贸易顺差较大，中国国债具备避险特征，中国科技产业的竞争力持续提升，人民币国际化进程使跨境使用需求稳步增加，以及全球资本对中国股票的配置意向有所回温。此外，他们认为，在原油价格较高的背景下，中国经济显示一定韧性，因此人民币相比其他新兴市场货币，升值空间可能更大。
会上，两位宏观策略型对冲基金经理透露，8月以来，他们已逐步建立离岸人民币多头头寸，理由是美国近期公布的经济数据，使得华尔街将美联储9月加息概率调整为40%。这两位基金经理认为，这意味着美联储继续收紧货币政策的可能性在降低，美元利率持续上行的压力也随之减弱，资金提前布局人民币升值交易的吸引力正在提升。
8月上旬，两家华尔街套利策略对冲基金经理找到张刚，询问建立远期人民币看涨期权的交易策略。张刚原以为他们会“深思熟虑后才行动”，没想到8月11日，他们已斥资数万美元购买期权费，在新加坡、香港外汇市场买入年底到期、执行价格约6.63的场外离岸人民币看涨期权。
面对华尔街看涨人民币的情绪逐步高涨，张刚也颇为心动。
不过，与那些对冲基金的“大胆”布局不同，张刚的投资更为审慎——他先将百万美元兑换成离岸人民币，再购买多只以人民币计值的点心债，期望人民币升值后获利。
在他看来，当前美元兑人民币6个月期远期汇率明显低于即期汇率。按照当时的掉期点计算，6个月期美元兑人民币远期汇率在6.65—6.66区间，而上述对冲基金购买的人民币看涨期权执行价约为6.63。
“我曾提醒那些套利策略对冲基金经理，不要高估人民币升值的幅度，否则场外外汇期权投资策略可能会面临难以行权、权利金损失的风险。”张刚表示，但他们并不在意。
变化中
8月12日，央行发布的《2026年第二季度中国货币政策执行报告》（以下简称《报告》）提及
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