智通财经消息传来，美国投资级债券的发行体积连续三个月冲破了月度级别的历史顶点。这一现象反映出，随着人工智能算力基础设施建设的资金投入激增，促使企业纷纷扩大借贷，美国的高评级债券市场正以前所未有的速度推进发行进程。谷歌的母公司Alphabet，以及亚马逊、Meta等人工智能超大规模科技巨头（Hyperscalers）的债券发行量均创下记录，史无前例的人工智能投资热潮已经带来一次极为关键的融资模式转变：从“科技巨擘依靠自身稳健的自由现金流开发人工智能”，转变到了“全球资本市场合力为大型的科技巨头们的人工智能超级工厂提供资金”的新阶段。
Bloomberg News根据最新统计的资料指出，截至本周一，8月份美国高评级债券的供应总额已经达到1,452亿美元，这一数字超过了2020年8月份创下的1,360亿美元月记录。而在今年早期，1月、6月和7月也都各自创下了月份内最高的债券发行记录，另外还有3个月录得历史第二高的高评级企业债券发行量。
Alphabet、亚马逊、Meta等AI Hyperscalers在今年到目前为止已发行的债券接近2200亿美元，这一数字是2025年全年预估的1080亿美元的超过两倍。从现有的可对比数据来看，这堪称同期级别的历史新高或者同期创纪录的发行步伐。
2025年本身就已经远超往昔——依据美国银行的数据，五大最大规模的Hyperscalers在2025年全年发行了1210亿美元的美国公司债。而在2020年到2024年期间，年均的发行规模大约是280亿美元。换句话说，仅仅到2026年的前八个月，发行规模就已经明显超过了之前的任何完整年度水平，因此在发行速度和累计规模上，这确实是一个同期历史最高和前所未有的AI债务融资时期。
摩根士丹利预测，到了2026年，全球与人工智能相关的债务融资可能将近5700亿美元。这些数据进一步确认了人工智能基础设施投资的资金安全性，同时也暗示了资本成本、10年期以上长端美债收益率与ROIC将在下一阶段的AI牛市中成为主要的价格压力测试。
从Alphabet一路到AMD，人工智能的烧钱现象正引发信用市场的震动！人工智能的军备竞赛将债市推向了“纪录制造机”
债券发行量的激增已经使得投资者在决心购买哪些债券以及以何种价格买入时显得更为谨慎。上周，这一点特别明显：最终撤回的初始认购订单比例大幅提高。尽管如此，企业们并未停止进入债务市场筹集资金，周一另有91亿美元债券计划发行。当天总共进行了12笔交易，其中包括2笔来自私人信贷基金的发行。
如下图所示，高评级债券的发行再次创造了月度记录——8月份成为了今年第四个创下历史新高的月份。本月发行额中的大部分是由谷歌母公司Alphabet Inc.发行的250亿美元债券领导。这是今年第8笔规模达到或超过250亿美元的债券发行，而且数据显示，这8笔交易全部来自科技公司。更多的发行活动也即将到来。摩根大通最近将其对2026年科技、媒体与电信（TMT）企业美元债发行规模的预测提升了20%，调整后的总额为5,400亿美元。
按照媒体最新披露的金额大致相加，Alphabet今年2月在美元、英镑和瑞郎市场上筹集了315.1亿美元，5月份又发行了90亿欧元（约106亿美元）+85亿加元（约62亿美元）+5765亿日元（约36亿美元），8月份再度完成250亿美元美元债的发行，若尚未计入拟议的澳元债，则2026年公开的债券融资总额已达到约769亿美元；谷歌母公司Alphabet最新动态表明，该公司计划首次进入以澳大利亚元计价的企业债券市场，发行期限最长可达20年。
8月份的发行活动还包括了美国医疗保健巨头艾伯维（AbbVie Inc.）为收购目的而进行的100亿美元债券发行，以及金融巨头汇丰（HSBC Holdings Plc.）发行的67.5亿美元债券。
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