8月17日，商汤-W股价开盘便上涨超过7%，盘中一度飙升超过13%。到中午收盘时，商汤-W的涨幅达到了10.68%，报收1.555港元/股，成交额超过了17亿港元，总市值攀升至656.5亿港元。
从消息面上看，这是商汤-W上市以来的首次合并盈利。2026年8月16日，商汤-W在香港交易所发布公告，称预计2026年上半年可实现约5亿元至7亿元（人民币，下同）的期内利润，对比之下，2025年上半年期间则亏损了14.89亿元；并且在2026年上半年，按非国际财务报告准则计量的调整后净亏损预计将同比减少60%至70%。
对于业绩增长的解释，商汤-W指出，这主要归功于集团主营业务板块在2026年上半年对比2025年上半年的亏损状况有所改善，以及多年来集团在AI生态企业投资上的公允价值变动所带来的收益。
财务报表显示，自2021年至2025年，商汤-W连续五年出现亏损，连续期间的归母净亏损分别高达171.4亿元、60.45亿元、64.4亿元、42.78亿元和17.66亿元（人民币，下同），累计归母净亏损累计达到了357亿元。背后的原因是，这家AI平台公司一直在"算力底座+大模型+行业落地"三重关键领域进行重资产投资，塑造着其成长路径。虽然近年来，商汤-W的亏损逐年减少，但核心业务仍然未能实现盈亏平衡。
天爱资本投资总监杜先杰提出，AI产业的叙述重心正在从"参数竞赛"转移至"商业价值落地"。人工智能基础设施的盈利实现，比去年底市场预期的时间大大提前。商汤-W此次半年度盈利，是一件具有里程碑意义的事件。
"从商汤-W的半年财务报告来看，公司传递出从‘烧钱换取发展’转向‘精细化管理’的信号，但这更多是集团长期战略投资AI产业链，早期部署逐步显现成效的阶段性成果。不过，公司的核心AI业务仍旧处于亏损状态，而且是自公司创建以来直至上市，长期连续亏损。"杜先杰进一步说明，从长远角度出发，投资者不仅需要关注AI全产业链的发展情况，更应该顾及该公司的核心业务竞争力是否真正得到了改善。
作者：唐燕飞
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