来源：金十数据
周一亚盘期间，国际现货黄金价格steadyly攀升，一度触及4400美元/盎司的高点，不过之后略有回落。市场上的主要矛盾在于两股相悖的势力：美国经济数据表现疲软，暂时缓解了美联储加息的紧迫性，但能源市场风险的增加又再度加剧了通胀的忧虑情绪。
美国经济数据的走弱是推动近期金价上涨的关键因素之一。上周五公布的数据显示，美国消费者信心连续三个月首次出现下滑，零售销售也创下近一年多来的最大单月降幅。这些数据让市场普遍预期美联储在短期内可能不会采取紧缩的货币政策。
黄金作为无息资产，其价格很容易受到利率环境变动的影响。当利率上升且美债收益率提高时，黄金的持有成本随之增加，从而降低了其投资吸引力。澳新银行（ANZ）的分析师指出，当前黄金与美债收益率之间的负相关性正变得越来越显著，融资成本的提升正明显地给金价带来压力，这也限制了金价上涨的空间。
即便经济数据表现疲软，通胀风险并未完全消除。上周稍晚时候，霍尔木兹海峡附近发生了多起船只袭击事件，美国政府表示正在研究对伊朗实施更严厉的经济制裁的新措施。
在美伊紧张关系持续的同时，部分船只仍然通过霍尔木兹海峡运输能源，其中一些船只关闭了卫星应答器以降低被监测到的可能性。伊朗和阿曼似乎正在接近达成一项关于该战略水道管理方式的协议，但美国并未参与这些谈判。
能源运输风险、地缘政治紧张以及外交谈判的不确定性，使得全球能源供应的前景依旧存在较大的波动。如果油价因为供应风险再次攀升，可能会重新推高通胀水平，并限制美联储未来实施宽松货币政策的可能。
市场投资者目前正在关注美联储7月政策会议纪要的发布。这份文件预计将在北京时间周四凌晨公布，投资者希望从中获取更多关于美联储未来利率政策的线索。
黄金的需求依然受到投资者信心回升以及全球央行持续增持的支撑。世界黄金协会发布的数据显示，今年二季度全球黄金总需求与去年同期相比持平，达到1269吨，上半年需求总额达3800亿美元，创下历史新高。全球央行在二季度净购金量为289吨，同比增长62%，创下近四年来季度净购金的最大规模。
其中，中国央行在二季度单季增持黄金33吨，创下了2023年四季度以来的最大单季增持记录。
尽管如此，市场参与者对于黄金的交易逻辑并不完全一致。《证券日报》指出，海外投机资金更关注美联储货币政策的变动，其交易节奏通常较短，有可能进一步加剧黄金价格的波动；而各国央行则更多是基于长期资产配置的需求来进行黄金储备的调整。
《证券日报》认为，当前金价走势最大的不确定性仍然来自美联储的政策走向。如果美国通胀再度出现超预期的反弹，美联储可能继续维持当前的较高利率水平，美债收益率回升将改变此前支撑金价上涨的逻辑，黄金价格可能面临回调的压力。
短期内，黄金价格快速上涨已经积累了一定的获利盘。《证券日报》指出，技术面显示的超买风险正在提升，短期内的技术性调整压力不容小觑。
澳新银行认为，黄金未来的价格走势可能会经历三个阶段：短期内，持续的通胀压力以及美联储相对观望的态度可能会给金价带来压力；随后，能源冲击可能引发经济放缓；最终，货币政策转向宽松可能重新提供对金价的支撑。
该机构预测，在地缘政治关系恶化和各国央行增加资产多元化配置需求的背景下，黄金价格可能在未来2026年底时达到5200美元/盎司的水平。
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