上证报中国证券网讯（记者 汪友若）进入8月，A股科技板块展现出轮动修复的特征。无论是人形机器人、脑机接口这类下游应用场景，还是CPO、光纤光缆这样的上游硬件环节，都在不同程度录得表现。目前科技成长主线正经历企稳，下一步是走向扩散态势，还是能再创新高？要重启趋势性行情，还需要哪些前提条件？本周，多家机构对相关情况进行了分析。
中信证券：趋向常态，调整后预期 考察北美AI产业链、对非美市场拓展和内需市场这三个业绩动能，整体上许多板块的产业趋势依然向好，不过制约估值上行的因素逐渐增多，上涨步伐或许会放缓。二季度动辄翻倍的现象，在十年尺度上都非常罕见，投资者应当回归到合理的回报预期层面。市场机会可能更多来自有业绩支撑的品种实现估值修复，后续市场波动逐渐收窄的过程，也是筹码结构优化、优质资产被重新评估的过程，为中长期行情的持续奠定基础。
兴业证券：更多景气信号被市场关注 8月市场出现了新一轮上涨，尽管反弹依然由科技股领涨，但相较此前AI领域的“独秀”格局，本轮行情修复的广泛度明显加大，这是近期市场感受中最突出的变化。此外，本轮行情广泛度的提升，并不仅仅基于股价位置，而是市场立足于景气逻辑和产业趋势，去发掘优势主线下的机会扩散。尽管景气度的分化并没有因为之前的调整而消除，但AI以外的更多景气信号，正在这一过程中逐渐被市场“捕捉到”并产生共鸣。展望未来，在经历本轮“再平衡”之后，市场逐步发掘并认可的，是中国更为宽广的高端制造优势，这可能成为后续景气扩散定价的核心依据。
中国银河证券：三大核心要素继续是A股定价的关键 地缘冲突反复引发原油价格波动、美联储货币政策预期的变化、国内政策预期与落地步骤，这三大核心因素持续左右着市场定价与走势节奏。未来稳增长政策信号、工程项目实体工作量最终能否落地，或有助于推动结构性行情扩散。机构建议投资者重点把握“六张网”建设，将其视为兼顾短期稳增长、长期发展新质生产力的政策着力点。工程项目最终落地后，对上下游产业链的提振作用将直接反映在订单层面，并为企业盈利改善提供重要动力。
中信建投证券：A股科技修复行情还未走完 7月底全球科技股去杠杆的主要阶段基本完成，市场定价机制重新从资金面主导转为基本面主导。根据历史经验，资金结构主要影响行情的节奏，但行情的中期方向最终由业绩兑现来决定。现阶段算力产业链的需求仍然保持韧性，A股科技修复行情并未结束，投资组合建议优先配置基本面确定程度较高的核心资产。在行业板块选择上，光通信、服务器、创新药、有色金属、机械、新能源等领域应受关注。
申万宏源证券：处理微观结构问题后，反弹或继续 短期内市场需要先消化微观结构问题，预计9月可能延续反弹趋势，乐观预期集中爆发，本轮科技反弹行情或将触及阶段高点。9月之前，建议关注超跌反弹品种，国产算力链和AI小盘股具备较高的弹性。9月之后，市场对未来科技行情节奏的预期可能放慢。相比之下，非科技板块的投资机会或会增加。在非科技赛道中，创新药、CXO等上涨趋势已与资金正循环形成共振，构成最强方向。同时可以留意贵金属、工业金属和基础化工板块的机会。
东吴证券：主线行情重启尚需完成三块“关键拼图” 近期A股显现震荡修复格局，但板块轮动明显加快，“电风扇行情”特征凸显，科技、医药、有色、地产等板块快速轮动切换，市场尚未形成资金承接力强、具备持续性的核心主线。综合来看，科技主线趋势性行情的重启仍需完成三块“关键拼图”。首先，在筹码层面，指数运行至年线附近可能遭遇抛售压力，解决这一矛盾需要时间。其次，在宏观流动性层面，科技股定价逻辑现已转向投资回报兑现，对金融条件非常敏感，预计转折点或出现在年内较晚的时间点。最后，在产业层面，现阶段AI技术迭代与财报发布形成互动、风险偏好有所回升，而全板块趋势行情的重启仍需AI产业“蛋糕做大”来提供核心证据。
光大证券：内外流动性改善，市场或持续震荡
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