◎记者 王彭
港股市场近期的表现引人注目，已然成为全球资金再配置的重要区域。到8月13日为止，7月份恒生指数累计上涨的幅度达到11%，这在所有主要股指中表现最为突出。不少机构指出，企业盈利预期正逐步好转、海外资金回流的机会增大以及全球市场环境变得更有利，这些因素都在不断增强港股反弹的基础。
兴业证券的一份研报中提到，7月以来港股是资金“再平衡”的关键路径。到8月5日，7月份南向资金净流入港股市场达到751亿港元；外资从7月中旬起开始回流，7月16日至今累计净流入超过600亿港元，而且其投资行为已从之前的被动增加仓位，转为主动与被动资金共同加码。
在ETF产品方面，资金流动的活跃度非常显著。根据Choice的数据，8月13日统计，7月份港股通互联网ETF富国份额增加了86.97亿份，按0.6元的平均成交价计算，总共吸纳了52.11亿元资金净流入；港股通创新药ETF汇添富份额增加了16.28亿份，以1.42元的平均成交价计算，总共吸纳了23.12亿元资金净流入；另外，港股通创新药ETF易方达、港股通创新药ETF工银以及港股通互联网ETF易方达，也都获得了超过10亿元的资金净流入。
摩根士丹利最近发布的中国股票策略报告里讲，在企业经营收益的预期改善、海外资金回流空间增大以及全球市场环境向好的情况下，港股第三季度的反弹逻辑正在进一步巩固。该报告将恒生指数的参考目标位置调高至28400点。
国海富兰克林基金分析，当前港股里互联网龙头企业的估值已经降到历史低点附近，同时这个板块还具有消费复苏与AI云业务的双重增长可能。先前海外科技股大幅上涨，而港股互联网板块一直在调整中，随着全球资金从高估值区域流向低估值区域，这一板块的相对价值正变得越加明显。国海富兰克林基金认为，一旦消费数据展现边际上的改善，电商基础逐渐回暖，市场将重新审视互联网企业的云服务与大模型潜力，从中长期的看，成长空间相当可观。头部互联网公司不仅拥有防御性，同时也有相当程度的成长潜力。对比高位运行的AI硬件板块，互联网板块的估值泡沫不大，前期抛售的压力基本已经减轻。如果接下来宏观消费环境有所改善，该板块可能成为资金优先配置的对象。
华夏基金的剖析指出，从AI产业的发展角度来看，微软、亚马逊等美国科技巨头近期的大幅上涨，显示了市场对于AI的关注点已从“投入规模”转向“盈利预期”。这一理念映射到港股市场，对互联网板块来说是个利好消息。如果8月下旬港股核心互联网公司发布的业绩能够为基本面提供有力支持，那么板块有可能启动一轮更猛烈的估值修复行情。
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