◎记者 王文嫣 今年上半年，国内特高压建设提速，海外电网升级同步发力，我国电力设备产业迎来双重利好。查阅多家电力设备企业公布的半年报及业绩预告，不难发现行业出海态势积极，收入与利润同步增长，尤其是一次设备企业，海外业务的高利润率正成为推动产业盈利的关键因素。国内电网投资的加大，也为电力设备公司带来了丰富的项目和业绩保障。
海外业务利润空间显著扩大 一次设备出口增长迅速 电力设备企业出海，关注点不仅在于营收增速，还在于其较高的利润率。这一特性在一次设备领域表现得更明显，直接提升了企业的盈利能力。
神马电力是海外业务高利润率的优秀案例。公司公布的半年报信息显示：上半年总收入达到8.95亿元，同比增长26.98%；归属于母公司股东的净利润为2.15亿元，同比增长34.01%；整体毛利率达到47.35%，比去年同期增长2.95个百分点，各产品线毛利率均有所提高，橡胶密封件毛利率高达58.8%，变电站复合外绝缘产品毛利率为47.3%。净利润增速超过了收入增速，显示出良好的盈利弹性，其核心动力来自海外高利润率业务占比的提升——海外收入已占近五成。
接受上海证券报记者采访时，神马电力相关人士透露，公司产品设计寿命长达40年，具备成本优势，这是支撑超过45%高毛利率的基础。产能方面，越南工厂已获批，美国工厂厂房租赁协议已签，正在加紧建设。
思源电气半年报同样反映了海外业务的盈利能力。公司上半年总收入为107.95亿元，同比增长27.05%；归属于母公司股东的净利润为14.64亿元，同比增长13.23%。海外区域收入达到31.83亿元，占总营收的29.49%，业务遍布全球100多个国家和地区。思源电气既生产一次设备，也生产二次设备，其海外市场以开关、变压器等为主，北美市场主要销售高压变压器、罐式断路器及隔离开关等产品。海外区域毛利率为33.39%，略高于公司平均水平。
金杯电工的海外业务速度同样值得称道。公司公布的半年报显示：上半年总收入为118.61亿元，同比增长27.07%；归属于母公司股东的净利润为3.17亿元，同比增长6.96%。其中，海外直接出口收入达到5.15亿元，同比增长96.87%，收入占比从2.80%提升到4.34%。半年报提到，电磁线产业中心出口量首次突破5000吨，同比增长超过60%；电缆产业中心出口实现快速增长，产品应用扩展到输变电、风光储、油气工程等领域。产能国际化方面，金杯电工正在推进欧洲电磁线生产基地一期建设，预计下半年投产，海外业务正从单一产品出口转向市场、产能和服务一体化布局。
从行业整体来看，全球电网投资进入大发展期，为一次设备出海提供了有力背景。国际能源署发布的《2026世界能源投资报告》指出，2025年全球电网投资总额将近4500亿美元，预计2026年将增长17%，美国变压器交付周期已延长两倍。根据华泰证券研究所整理的数据：上半年变压器出口额为51.5亿美元，同比增长31.3%；高压开关出口额为30.6亿美元，同比增长22.0%。大容量和高电压等级产品带动下，一次设备出口量价齐升的趋势已经形成，海外高利润率加上出口快速增长，正成为电力设备产业盈利提升的主要动力。
国内特高压项目密集实施 设备企业业绩表现亮眼 在国内市场，电网投资正进入确定性较强的增长阶段。国家能源局在7月30日举办的发布会上宣布，上半年电网投资增长13.5%。国家电网上半年固定资产投资超过3100亿元，增长12.6%，15项特高压工程和37座抽水蓄能电站同步建设，“十五五”期间固定资产投资总额计划达到4万亿元，比“十四五”增加40%。南方电网
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