红星资本局8月15日刊文报道，阿里司法拍卖平台出现一件特例，竞拍标的为和谐健康保险股份有限公司的一张保险合同。
该标的物在8月14日放到阿里司法拍卖平台，起拍价定在8.97万元，经由41次报价，最终在8月15日上午10时左右以16.17万元拍下，买家为此支付了80%溢价才得到这张保单。
红星资本局获知，与往常见到的实物资产不同，这次拍卖的是一张保单的“剩余现金价值权”。拍卖公告信息显示，这张保单为“和谐财富一生终身护理保险（尊享版）”，保险合同于2024年3月29日签订，次日即生效。
该保单的首期保险费支出了13万元，缴费周期是5年，采取年交方式，累计保费总额达65万元。因此可以判断，当前保单已支付两年保费，对应的是第二年份末的现金价值8.97万元，这也是本次拍卖的定价基础。
不过要留意的是，尽管这张保单命名为“护理险”，其实具备投资理财的属性。依据产品的现金价值表，红星资本局梳理发现，到第五个保单年份末，现金价值会增长到67.78万元，这超过了累计缴纳的65万元总保费。
保单持有时间越长，现金价值增长越快，譬如到保单年度末的第26年时，现金价值能达到126万余元，到第51年时更是超过265万元。
所谓“现金价值”，也称作“解约退还金”或者“退保价值”，是投保人在提出解除合同或退保时，保险公司需要退还的金额。这个数值的实质是保险公司依照合同义务，从收取的保费中拨存的部分资金及由此产生的利息收益积累而成。据业内人士介绍，通常需要缴满两年以上保费的长期寿险保单才具备现金价值，而且保单持有时间较短，现金价值就相对低一些。
对外经济贸易大学创新与风险管理研究中心的龙格向红星资本局指出，竞拍者实际上追逐的是“3.0%预定利率类增额终身寿”的增值前景。这款《和谐财富一生终身护理保险（尊享版）》的条款第2.2条说明，有效保额按3.0%的年复利增长，实际上是套着护理险外衣的增额寿险，第2年末的CSV（现金价值）为8.97万、第5年末67.78万。
龙格进一步阐述：“竞拍者支付7.2万溢价，预定的是续交39万后第5年套现67.78万（纸面年化5.85%），但过户需要被保人同意、不续交则合同终止，溢价本质是行使可能性非常小的优选权。”
龙格告诫，假如是被保人或其直系亲属用16.17万拍下，无过户阻碍，退保可得CSV 8.97万元，加上前两年已付保费对应个税退还约11.7万元，合计收回20.67万元，减去成交价净赚约4.5万元。假如是外人则需跨越“被保人拒绝过户+赎买拦截”两道关卡，保单当前的现金价值也就是最高拍价，只要超出这个数就可能亏损。“所以，同样的单据，不同身份会导致盈亏有别。”
▲配图需求 据图虫创意
保单涉及一家医院破产重整事项
此次拍卖依据为江苏省沛县人民法院民事裁定书（2025）苏0322破申51号。据江苏省沛县法院民事裁定书公布，沛县嘉华医院因为资产不足以偿还债务、无法清偿到期债务，但同时也显示具备重整价值及可行的重整方法，因此向法院申请进行重整。这张保单便在该院清算程序中公开拍卖。
拍下这张保单后，法院能强制变卖这类保单吗？龙格表示：是可以的。最高人民法院的《保险法司法解释（三）》第十六条，以及江苏（苏高法电〔2018〕506号）、上海2021年《被执行人人身保险产品财产利益协助执行机制会议纪要》、四川2023年《人身保险产品财产利益执行和协助执行的工作指引》确立了一致裁判方式：现金价值不具有人身专属特性，是投保人责任财产，可以被强制退保用于扣划。
龙格同时指出，如果投保人与被保险人不相同，被保人能以“等额CSV”向法院购买保单留使用途，外人拍下后，假如被保人支付8.97万元赎买，保单就归被保人，拍卖方仅能拿回本金。
另外，拍卖公告表明，拍卖成功之后，由买受人自行前往和谐
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