8月14日，卫星化学（002648）公布了其最新季报。报告内容揭示，公司2026年上半年实现营业收入总计307.13亿元，较上年同期增长了30.92%；归属于母公司的净利润达到62.27亿元，同比增长比例高达126.94%，已经超过了2025年全年的53.11亿元净利润纪录。具体到第二季度，净利润为41.1亿元，同比增长249.8%。公司方面指出，营收增长的背后，主要原因在于主要产品实现了量与价的同步提升。
从业务板块细分情况来看，上半年功能化学品板块贡献的营收为233.69亿元，同比增长了35.07%，占据总营收的76.09%；高分子新材料板块营收72.56亿元，同比增长18.81%。公司综合毛利率有显著提升，从20.6%上调至28.06%，同比增加了7.46个百分点。在功能化学品方面，毛利率提升9.13个百分点，达到了27.58%。在C3产业链领域，公司目前已经具备了年产200万吨丙烯酸及酯的生产能力，这一规模在国内排名第一，在全球排名第二。
业绩表现如此亮眼，主要是因为油气价差扩大的结构性福利。根据国信证券的研报，自2026年3月起，由于美伊冲突加剧及霍尔木兹海峡可能封闭的影响，国际原油价格和运保费均有大幅上涨。在第二季度，布伦特原油期货结算价同比上升48.4%，环比上涨26.3%。但卫星化学使用的乙烷采购成本却呈现相反趋势，第二季度的平均价格为21.2美分/加仑，同比下跌了13.9%，环比下跌了9.3%。由于油价上涨而乙烷成本保持低位，原料价格下跌而产品价格上涨，油气价差的进一步扩大，直接增加了公司的利润空间。
全球化工业版图正在经历深度调整。2026年上半年，全球化工行业正处在供需再平衡、格局重构和技术升级的多重叠加阶段，因地缘政治变动和区域产业政策调整，行业分化加剧，高成本石化产能正加速退出。有公开数据显示，欧洲已经关闭了多套石脑油裂解装置，总产能合计达到450万吨/年；韩国和日本也在持续关闭或减少乙烯的供应量。
波士顿咨询公司在一个亚洲石化大会APIC会议上提到，全球约3000万吨/年乙烯产能正进入整合周期，产能正加速向具备原料成本、产业一体化、技术储备和市场空间等协同优势的区域集中。
同时，先进制造及民生消费等领域的发展，带动了高端化、定制化化学品需求的高速增长，上游产品通过赋能下游客户助其产品增值。根据百川盈孚的数据，自2019年以来，我国乙烯进口依赖度已从8.8%下降至5.5%左右，国产替代的潜力进一步凸显。
财报中显示，卫星化学以乙烷、丙烷等轻烃原料为基础，建立了C2和C3双重产业链的一体化布局，是全球唯一能够打通“乙烷、丙烷资源—码头—船队—接收设施—C2/C3深加工”全链条的新材料科技公司。公司通过合资合作获取码头资源，占有了海外仅有的3座乙烷出口码头之一，确保了专属的管道出口能力。同时，公司还拥有21艘轻烃专属运输船队及全球规模最大的VLEC船队，锁定了稀缺的跨洋运输能力。
目前，卫星化学在连云港基地运营着年产250万吨乙烯的生产装置，在平湖基地则拥有年产90万吨丙烯的生产装置，每年接收的轻烃总量超过400万吨，是全球最大的乙烷接收方之一。
截止到8月14日收盘，卫星化学的股价为25.26元/股，市值为851亿元。
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