8月14日，港股三大指数开盘后均呈现下挫态势。热门中概股表现不一：腾讯控股小幅上涨0.41%，网易则大涨1.83%，美团、小米集团、阿里巴巴股价均出现下滑。中概互联ETF招商（513220）跌幅达到2.15%。根据Wind数据，该ETF在连续两日净获资金申购。
资金开始增持的原因是什么？有业内人士指出，美联储加息预期减弱，为市场带来了流动性宽松的预期。中报业绩开始披露，AI商业化步入验证阶段，再加上公募基金出现配置缺口，市场筹码比较分散，为投资者加仓创造了空间。
【腾讯、京东中报出炉：AI商业化助力盈利改善】
8月12日，腾讯控股公布的2026年Q2业绩报告显示，实现营收2047.85 亿元，同比增长11%（超出市场预期2028.4亿），毛利率提高到58%。其中，营销服务收入增长22%，成为增长最快的业务板块，这得益于AI投放体系AIM+落地和视频号流量提升。云+AI业务加速放量：金融科技及企业服务收入增长9%，企业服务主要依靠云服务，AI相关需求增加并带动定价改善。
京东方面，2026年Q2实现营收3464 亿元，虽然营收同比减少2.9%（受"国补"高基数影响），但利润大幅提升。Q2归母净利润为71亿，同比增长14.5%。京东的"盈利拐点"基本形成：经营利润从去年同期的亏损9亿转为盈利45亿，CEO许冉明确表示"盈利轨迹进入明确拐点"。值得一提的是，京东外卖业务在持续减亏，单均损益状况明显好转，新业务投入期接近尾声。
【公募基金配置调整：筹码从超配降至低配，为反弹预留空间】
从资金角度看，2026年Q2主动偏股的公募基金"赎港回A"，集中配置AI硬件，导致对港股互联网的持仓降至历史最低水平。依据中金数据，二季度主动偏股型公募基金港股仓位从一季度的22.5%降至15.1%，创下2022年三季度以来的新低。
统计显示，主动偏股基金在2026年Q2持有港股的比例为15.1%，为2022年Q3以来的最低点，与Q1的22.5%相比大幅降低；同时，公募基金在南向资金中的占比从2020年的25%下降到2026Q2的12.5%。
业内分析认为，公募基金配置不足包含两层意义。首先是压力端的极致表现：二季度主动偏股公募基金"赎港回A"，互联网板块遭受无差别减仓，交易拥挤程度和筹码压力降至历史低位；其次，弹性的形成条件：低配置+低估值+新因素（中报验证）三者结合时，基本面利好更容易引发"欠配资金回补"，其增量承接能力远非超配状态可比。
【T+0策略：配置互联网龙头企业】
银河证券指出，港股近期可能继续呈现结构性分化走势。随着中报披露进入密集期，市场定价逻辑从情绪修复和资金轮动转向基本面验证和结构化再平衡，建议关注科技板块。全球AI的定价逻辑正从硬件建设转向应用变现，国产大模型商业化预期正在增强，建议关注AI应用、大模型领军企业、拥有流量入口的互联网平台。
中信证券认为，中概互联网估值仍处于历史低部，AI带来的业务效率提升和新增长点尚未获得充分反映。伴随美联储政策转向，该板块有望迎来"戴维斯双击"行情。
公开资料显示，中概互联ETF招商（513220）跟踪全球中国互联网指数，涵盖了美股、港股、A股上市的互联网龙头企业，龙头股集中度高：前十大成分股权重合计81.35%，包括腾讯控股、阿里巴巴、拼多多、美团、小米集团、网易、东方财富、京东集团、百度集团、携程集团。
风险提示：基金投资有风险，购买需谨慎。公募基金（简称"基金"）是一种长期投资工具，主要作用是分散风险，减轻投资单一证券带来的风险。基金不同于银行储蓄等提供固定收益的金融产品，购买基金产品时，您可能收益分享，也可能面临损失。
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