恒生指数公司于2026年8月10日发布了一则咨询文件，向市场征询关于恒生科技指数修订方案的意见。这家公司预计，修订方案会在2026年9月底公布，并计划于同年9月30日结束的指数检讨期间正式实施。根据计划，恒生科技指数将迎来自2020年发布以来的最大规模编算方案调整，调整内容包括优化科技主题的覆盖面，并引入“市值组别”和“收入增长组别”的双重选股机制。此外，指数的成分股数量将从现有的30只增至50只。到2026年6月底，追踪恒生科技指数的全球资产管理规模已扩增至404亿美元。样本股名单及其权重的变动，预计将引发大范围的被动资金重新配置。
▍恒生科技指数编算方案的调整，主要是由港股科技板块的结构性变化所推动。
早期，港股科技板块高度集中在互联网业务领域。然而，近年来，从事先进硬件和人工智能业务的上市公司数量显著增长，不少特色鲜明的科技公司也相继在港股上市。值得注意的是，港股科技板块中收入增长强劲的公司，其市值往往相对较小。在原先仅依据公司市值来选股的框架下，一些高增长但规模较小的公司可能无法被纳入指数。此次恒生科技指数编算方案调整的核心目的，是希望将其打造成为一个更加全面且具有前瞻性的香港科技股基准指数。
▍本次编制方案的调整建议，主要聚焦于扩大科技主题的覆盖范围和引入分组选股机制。
首先，恒生行业分类系统（HSICS）指定行业的硬性要求将被取消。其次，原先的六大科技主题将被重组为数码平台及解决方案、人工智能、先进硬件、机器人及自动化、云端以及前沿科技。人工智能主题将被从子主题提升为科技主题之一，而前沿科技则是新增的一个科技主题，涵盖了航天及卫星科技、量子计算、脑机接口、新食品技术以及先进材料等子主题。
第三，选股范围将从港股主板扩展至恒生综合大中型股指数成分股。第四，成分股数量将增加至50只，同时引入“市值组别”加上“收入增长组别”的双组别选股机制。具体而言，首先将根据市值进行排名，在所有合资格公司中选出市值排名前40位的公司。其次，在未达到市值准则的合资格公司中，将根据过去十二个月的收入增长进行排名，选出收入增长排名前10位的公司。第五，投资类指数的换手率测试、创新筛选要求（研发开支占收入的比重不低于5%、收入同比增长率不低于10%或利用科技平台运营）等方面的要求将保持不变。
▍恒生指数公司通过模拟结果，展示了相关调整可能产生的影响。
恒生指数公司对比了现有的恒生科技指数与模拟修订后的恒生科技指数，发现前十大成分股的比重将从70.6%下降至66.3%。这意味着权重股可能会面临短期内的被动资金流出压力。但考虑到这些公司的市值规模以及流动性水平，预计这种冲击将是有限的。而根据市值准则和收入增长准则新增的成分股，预计将分别占修订后指数的9.1%和2.4%。因此，在指数再平衡阶段，预计会有365亿港元的被动跟踪资金流入，这可能会对个股的流动性产生一定的影响。
▍预计新纳入的个股将更全面地反映港股科技产业的现状。
基于2026年6月底的数据进行预测，市值组别预计将新增包括宁德时代、天数智芯在内的10只股票。收入增长组别预计将新增文远知行-W、滴普科技等10只股票。这些新纳入的股票以先进硬件和人工智能主题为主，有望更全面地反映当前港股科技产业的整体面貌。
▍成分股的变动最早将于2026年12月初生效。
恒生指数公司的咨询文件将在2026年9月18日截止。最终修订方案预计在2026年9月底公布，并在同年9月30日结束的指数检讨期间实施。相关成分股的变动预计将在2026年12月的指数调整日生效。
▍需要注意的风险因素：
恒生科技指数编算方案存在调整的可能性；预测模型的数据与指数公司实际调整使用的数据可能存在差异；在2026年第三季度末的实际检讨过程中，纳入个股可能存在误差。
本文内容选自中信证券研究部在2026年8月13日发布的《指数研究与指数化投资系列—恒生科技指数有望迎来重大修订》报告。报告中的详细分析内容（包括相关风险提示等）请参阅报告原文。若因摘编报告内容而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。
来源：券
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