8月7日，央妈公布了7月份的储备数据。数据显示，黄金储备量达到了7,608万盎司，比6月份增加了64万盎司，折合约20吨。这是自2024年11月重启购金以来，单月购金量最大的记录，也是连续第21个月增持。
就在黄金储备数据公布的那一周，金价从最低点4074美元一路上涨至最高4432美元，周涨幅达到了6.34%，振幅高达8.79%。而在此之前的一个月里，黄金价格一直在4000美元的区间内窄幅震荡。
黄金价格在一个狭窄的4000美元区间内，央妈增持的黄金吨数却创下近年来的新高。这说明，这个价格对于全球配置型资金来说，仍然很有吸引力。或许，这个位置会逐渐成为新的价格支撑点。
很多人看到央妈购金数据后的第一反应是：黄金在4000美元每盎司的价格下，已经不便宜了，那么为什么还要在这个价位大幅增持呢？
其实，这个问题的答案可能并不复杂。
央妈比任何投资者都更加清楚黄金的价格，也明白黄金除了价格之外，还有更为重要的货币锚定价值。因此，央妈选择买入黄金，并不太在意短期的涨跌，也不是为了赚钱，而是为了在全球金融体系剧烈变化过程中，寻求一种确定性。
即去美元化，或者储备资产多元化。
黄金价格近期上涨最直接的原因，或者说短期因素，无疑是美国7月就业数据的明显降温。ADP新增就业仅4.4万人，低于预期的7.5万人，也较6月修正后的9.5万人大幅下滑，创下下半年新低。美国非农数据更是出现了-2.3万人的负增长，大幅低于预期的+8万人。
美国就业市场的疲软，直接让押注美联储加息的预期迅速减弱，黄金市场也迅速做出了上涨回应。
再具体解释下完整的逻辑传导：美国就业变差，经济压力增加，通胀压力下降，美联储降息概率提升，实际利率下降，黄金吸引力增加。
有人会疑惑，黄金和利率为什么呈相反走势。
因为黄金本身不产生利息。过去几年，美联储持续加息，美国短期利率超过5%。持有黄金意味着放弃无风险收益，因此黄金承压。但如果未来进入降息周期，现金收益下降，债券收益下降，黄金的机会成本降低，资金自然会重新回流黄金。这就是为什么，每一次美联储政策转向的预期出现，黄金都会受到关注。
但是需要注意，这只是一个短期催化剂。真正推动黄金进入长期趋势的，则是另外两个逻辑，分别是中期逻辑、长期逻辑。
先讲中期逻辑：
全球央行购买黄金，是黄金中期价格最大的支撑。
看一组数据：2025年全球央行净购金863吨，2026年2季度净购金289吨，同比增长62%。而89%的储备管理者预计未来12个月央行黄金储备将继续增加。韩国央行也时隔13年重启购金。
全球央行正在用真金白银做出行动，购买黄金。
全球去美元化的背景之下，黄金的价值正在重新被定价。
为什么？
因为过去数十年的周期里，经济全球化，你好我好大家好，美元、美债也天然地成为全球最主要的储备资产。但是最近几年，经济开始逆全球化，地缘冲突也开始频繁发生，更令人担心的是，美国在这个过程的金融霸权，随意冻结他国主权资产，直接令大家对美元、美债打了个大大的问号。
各个国家不得不思考自身的金融安全，不得不考虑储备资产的多元化，而黄金因为没有发行主体，没有信用风险，不会因为某一个国家政策改变而失效。所以黄金重新获得战略意义。
这也是为什么，即使黄金价格不断上涨，全球央行依然持续购买。因为大家买的不是价格，而是安全。黄金价格即使下跌了，也总比资产被冻结、被清零要安心太多！
黄金价格在4000美元也许不是所有资金的支撑位置，但是大概率会是咱们央妈能够舒服出手增持的一个位置，才会有了单月增持超20吨的记录。
事实上，很多人也许认为黄金价格还会调整，因为大家看的是技术指标，希望能够买在低点，卖在高点，看的是价格走势。
而央妈看
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