财联社8月7日讯（编辑 潇湘）Alphabet母公司将发行250亿美元债券筹集资金，其颇具吸引力的收益率促使该交易成为今年最大规模的AI相关债务订单簿之一。不过，业界对AI巨头大额资本投入的疑虑仍未消除。
知情人士消息显示，此次发债最高认购金额达到1150亿美元，是发行规模的四倍多。这已是今年投资级债券发行中第三大认购规模的交易，仅次于甲骨文2月份1290亿美元的订单，以及亚马逊3月份1260亿美元的认购情况。
有相关知情人士透露，Alphabet周四通过承销商向投资者表明，公司打算未来每年发行两次美元债券。该举动旨在释放积极信号，以缓解市场对科技公司债券供给过剩的担忧。
新债券发行包含10个期限选项，期限从2年到40年不等。其中，最长期限债券的收益率比基准美国国债收益率高130个基点，虽然较初始指导价的155个基点有所下降。
Impax资产管理公司投资组合经理Tony Trzcinka评论道：“由于需求转弱，这些交易需要提供更多优惠。”
尽管如此，投资者踊跃的认购确实反映出市场情绪暂时有所好转。此前，大量企业集中发债，以及市场对科技公司在人工智能基础设施上过度投资的担忧曾引发科技债券抛售。随着市场环境改善，新债发行机会正在重新出现。
此次发债还提供了超出常规水平的发行溢价，进一步刺激了需求。Alphabet承诺支付的收益率比部分已发行债券高出最多15个基点，而业内数据显示，今年美国投资级债券新券发行平均溢价不足4个基点。
Alphabet的资本支出疑虑仍未散去？
今年2月份，Alphabet发行了200亿美元债券，吸引了约1030亿美元的认购需求。随后，公司还发行了多种货币计价的债券，上半年债务发售总额超过500亿美元。此外，该公司还发行了近850亿美元股票。
Trace数据显示，2月份发行的Alphabet美元债券周四价格走弱，利差较发行定价时扩大。
最新财报中，Alphabet将支出预测上调至2050亿美元，是2025年支出的两倍多。投资者在7月份重新调整了对用于资助资本支出的AI相关债券的兴趣。资本支出是导致Alphabet上月出现自IPO以来首个季度负自由现金流的原因之一。
巧合的是，Alphabet的发债紧随亚马逊发行相同金额债务一个月后，并且该公司再次上调2026年支出预期的两周内。这一系列事件再次引起市场对大规模人工智能投资能否产生回报的担忧。
与此同时，尽管市场开始关注传统表内债务，表外债务的“洪流”仍未停止——贝莱德上周发售了125亿美元与Meta在德克萨斯州数据中心SPV挂钩的债券。然而，在亚马逊新债反响平平之后，该笔发行的初始需求同样不高，成为高评级发债市场中罕见的直接按初始指导价定价的交易。
此前，亚马逊新债发售市场反响平平，而在二级市场上，包括SpaceX等公司的新发AI相关债券信用利差也大幅扩大。
据业内数据，本周投资级债券发行总额达到800亿美元，创下今年第三大单周发债量。
知名财经博客网站zerohedge认为，市场的期待是，所有这些巨额投资最终能转化为EBITDA的强劲增长。但隐忧在于：如果中国开源模型最终主导市场，而美国超算巨头们却在核军备竞赛后的最大支出狂潮中激烈竞争，那又该如何？正如我们近期报道的那样，这恰恰就是当前的现实。
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