8月4日，交大昂立遭遇股价异动，被冠以其他风险警示后，证券简称替换为“ST交昂”，当天全市场仅此股跌停；8月5日，该股盘中再次触及跌停。这背后是市场监管部门的严厉行动。7月31日，交大昂立接到证监会上海监管局发出的行政处罚事先告知书，因跨年度调节减值及财务报表虚假记载，被指虚增2024年利润2350万元，计划对上市公司及多名高管处以800万元罚款。
以老牌保健品企业著称的交大昂立，如今状况如何呢？
昔日的保健品巨头，走向衰落
根据公开资料，交大昂立在2001年通过上交所上市，成为“保健品第一股”。当前，公司的核心经营板块主要集中在保健品和医养业务两大方面。交大昂立最初是通过1990年从上海交大实验室转化而来的“昂立一号”口服液成功起家，“昂立一号，促进微生态平衡”的宣传语曾在上世纪90年代广为流传。该产品在1998年达到巅峰，年销量达6亿元，是国内最早以益生菌思路进行市场推广的保健品之一。
1997年，交大昂立推出的“昂立多邦胶囊”获得市场认可，长期服务于有抗疲劳和饮酒护肝需求的中老年客户群体。此后，公司逐步拓展到膳食补充剂领域，并将研发重点转移到益生菌方向上。
图/交大昂立官网
然而近年来，交大昂立面临的第一个挑战，正是保健品主业的衰退。2013年至2019年，由于传统产品老化、线上渠道布局落后，加上竞争者不断涌入，公司保健品业务的营收出现了持续下滑。公司保健品业务收入从2013年的2.86亿元减少到2019年的1.33亿元。
为寻找新的增长点，公司频繁涉足医养、典当、小贷和医药投资等领域。2019年，通过收购上海仁杏，交大昂立的业务范围大大扩展到医养产业，老年医疗护理一度成为与保健品平分秋色的“第二曲线”。
但结果并不理想，这些跨界尝试接连导致了亏损与商誉减值。2018年，交大昂立的归母净利润大幅亏损5.06亿元，2019年继续亏损7790万元，一度面临退市的风险。到了2021至2022年，经营危机全面爆发，经调整后的2021年归母亏损891.57万元，2022年由于对外投资资产的集中减值，带来4.99亿元的大额归母亏损。期间股价最低曾跌至1.76元/股。
此外，交大昂立长期以来存在的坏账问题，加上前管理层期间内部控制松懈，2016至2021年期间形成了小贷/典当坏账、资金占用、减值不及时等历史遗留问题。直到2022年8月，嵇霖名下企业摘得上市公司控制权，完成了管理层的整体更换，新团队开始清理历史账目，才发现这些被埋藏的会计差错，从而带来了巨大的财务整改压力。
由于前期会计差错更正的拖累，交大昂立2022年的年报未能于2023年4月30日前披露，导致股票自2023年5月4日起停牌。2023年5月12日，公司因“未按时披露年报”收到证监会的《立案告知书》，内控失效、早年金融副业（久鼎典当当金、小贷坏账、关联方占用）等历史遗留问题也得以曝光。2023年11月7日，上海证监局针对交大昂立未按期披露2022年年报发出了《行政处罚决定书》。
在基本面风险和信息披露违规问题连续出现的情况下，公司却因为低估值保壳预期及2024年账面扭亏，而走出了一条脱离原来保健品主业基本面的行情：自2023年7月24日的1.75元低点到2025年6月13日的11.14元高点，最大涨幅超过500%。
面对多重挑战
尽管如此，交大昂立在经营疲软、信息披露违规等方面的隐患并未完全消除。监管部门的后续核查确认了公司2023年会计差错更正公告、2024年年报中存在虚假记载；《公告》指出，通过长期与久鼎典当的关联交易，公司被监管认定为涉嫌通过不当的减值计提与冲回进行跨期调节利润。2025年7月11日，交大昂立再次遭遇证监会立案调查，经过一年多的深入稽查，直至2026年7月31日收到上海证监局下发的《行政处罚事先告知书》，这场风波才有了新的进展。
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