出品｜搜狐财经
作者｜汪梦婷
今年7月，A股风格显示出剧烈转变。以AI、半导体为核心的技术成长板块遭遇重挫，而消费、医药、红利这类“老牌资产”则从低位实现反弹。
Wind发布的数据揭示了市场分化。1198只股票量化产品中，7月份平均下跌了14.60%，只有5%的产品录得正收益。相比之下，CTA期货策略产品平均跌幅仅为0.35%，正收益占比高达45.1%。股票市场和期货市场的月度收益差距达到了14个百分点。
对于量化私募行业来说，7月是近年来最为艰难的一个月。统计的1308只量化策略类产品中，超过七成产品月内亏损超过10%，其中316只跌幅超过20%，14只更是跌破30%。到了7月末，年内平均收益已经转为负数，亏损达1.11%，正收益的产品比例降至四成。
主观私募领域也发生了角色互换。原先重仓AI的但斌在一月内回吐了半年内的涨幅，而坚守消费医药的林园则实现翻身，提前看空AI的李�名利下的产品也迎来了净值修复。
股票量化产品全线溃败。在“量化”标签之下，基金净值却呈现显著分化。股票端和期货端的月度收益差距达到14个百分点。Wind数据显示，股票量化1198只产品7月平均下跌了14.60%，正收益占比仅为5%。CTA期货策略的106只产品中，7月平均跌幅仅0.35%，正收益占比达到了45.1%。
指数增强是量化私募的主战场，同时也是7月回撤最严重的区域。中证1000指增207只产品的月度数据平均下跌了19.20%，仅1只产品实现正收益，占比0.5%。中证1000指数同期跌幅超过13%，指增产品在Beta端承受巨大压力的同时，Alpha端也遭遇系统性回撤。
中证500指增306只产品平均下跌了16.19%，仅5只产品录得正收益，占比1.6%。量化选股190只产品平均跌幅为14.66%，其中9只产品实现正收益，占比4.7%。即使是偏向大盘蓝筹的沪深300指增，23只产品平均也跌了7.23%，无一产品录得正收益。
在具体产品层面，深圳蓝宝石私募管理的蓝宝石远见1号跌幅最为严重，截止7月31日，7月份回撤达到了62%。这只产品上半年收益高达272%，然而年内收益已收窄至不到40%，一个月内就回吐了年内涨幅的大半。
上海恒穗资产的恒穗基业常青-家族专享5号回撤45.87%，竹润量化多策略选股3号回撤44.00%，这两只产品年内收益都已大幅亏损。稳博投资旗下稳博小盘激进择时指增1号回撤42.65%，年内亏损达28.39%；鸣石未来新元量化选股1号1期回撤32.35%，子午量化选股七号回撤27.66%。
头部量化机构在7月也未能幸免。截止7月27日，幻方量化9只产品一个月平均跌20.09%，其中幻方量化1000指数专享14号2期单月回撤23.61%，9只产品全部录得负收益，年内收益区间在-0.63%至+3.21%之间。
稳博投资旗下13只产品平均跌21.54%，业绩最差的跌了42.65%，但旗下也有3只外贸信托稳博慧盈系列产品跌幅控制在3%以内，同一公司内部的产品收益差距达到40个百分点。
鸣石私募旗下量化选股策略产品鸣石未来新元量化选股1号7月亏损超过32%，鸣石春天28号3期量化A类等多只量化多头策略、中证1000指增产品均跌超20%；九坤投资旗下5只中证A500指数增强产品，截止7月24日月内平均跌9.2%。
在相同的投研体系下，因市值因子和风格暴露的不同，月度收益差距能达到近30个百分点。例如，上海磐松私募名下的15只产品清晰展现了市值因子的梯度，微盘指增强进取1号跌17.58%、小盘指增2号跌15.83%、中盘指增强进取1号跌16.74%、核心资产指增1号跌4.63%、大盘指增1号跌2.78%，而红利150指增1号则涨了11.03%。
当股票量化产品全面崩溃时，CTA产品依然表现稳健。Wind数据显示，106只CTA产品中
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