摘要：两个月内两家遭查办（敬请关注杠杆游戏）
执笔｜杆姐 校对｜爱丽丝
快递行业竞争格局改写。
2026年8月4日，国家邮政局官网发文，宣布对申通快递有限公司（简称“申通快递”）展开立案调查。起因是使用“申通快递”商标的企业频发生产安全事故，并且其运营场所经常检查出安全隐患。申通快递有限公司作为品牌和网络的主导方，在申通快递相关企业安全生产管理方面存在缺位，未落实安全保障的统一管理要求。
这是怎么回事呢？
1、
回看之前，申通快递的安全问题确是不少。
2024年9月，国家邮政局市场监管司针对申通快递黑龙江省分拨中心伸缩机坍塌导致1名员工离世事故进行行政约谈。
但是，一起致命事故并未促成系统性的整改。申通快递披露的《2026年度向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书（申报稿）》显示，2023年至2025年，申通快递及其核心子公司受到的罚款金额在1万元以上的行政处罚总数为52起，罚款总额304.50万元。
其中，涉及安全生产的处罚有27起，主要理由包括未采取有效措施清除安全生产隐患、安全设备使用不符合规格标准、未按规章对从业人员进行安全教育和培训等；邮政类处罚19起，主要问题为未按规章实行统一管理、加盟网点未取得快递许可便经营快递业务等。
地方执法档案记录显示，2025年以来，义乌、宁波、绍兴、湖州、台州等地区共有6家申通快递加盟企业，因未执行收寄验视制度、违规收寄禁止寄递物品等问题受到属地邮政管理部门行政处罚15次。
作为浙江省总部企业，浙江申通瑞盛快递有限公司被认定“未按规章履行统一管理职责，存在管理措施没到位、执行标准不够严格等情形”。
2、
一方面安全事件频现，另一方面申通快递近期的财务状况实际在提升。
2025年全年，申通快递营业总额555.86亿元，增长17.84%；归属于母公司股东的净利润13.69亿元，增长31.61%；扣除非经常性损益的净利润13.95亿元，增长37.22%。经营活动中产生的现金流量净额为37.99亿元。
数据来源｜东方财富（特此致谢）
2026年第一季度，申通快递营收156.86亿元，增长30.74%；归属于母公司股东的净利润4.59亿元，增长94.29%。市场份额从2025年的13.1%提升至2026年一季度的13.9%。
不久前公示的半年度业绩预告显示，申通快递预计上半年归属于母公司股东的净利润9.5亿元至10.6亿元，增长109.59%至133.85%。原因是“行业反内卷政策持续执行，行业价格趋于理性回升”。单票快递收入从2025年的2.10元提高到2026年一季度的2.33元。
但需关注的是，申通快递的现金流转与利润增长似乎并不匹配。2026年第一季度，其经营活动中产生的现金流量净额6.42亿元，而投资活动中现金流量净流出13.06亿元。
与此同时，就在被立案调查的同日，申通快递董事会批准终止30亿元可转债发行，并撤销已递交的申请材料。
原定募集不超过30亿元的计划中，21.37亿元用于“智慧物流设备升级项目”，8.63亿元用于“干线运力网络提升项目”。
因为没有这次调查，8月7日深圳证券交易所本应召开审核会议。现在融资方案被搁置，预示着公司未来的资金准备也可能遇到挑战。
3、
为何申通快递的安全监管与财务表现会出现这种情况？杠杆游戏分析认为，这与它的加盟制商业模式相关。
作为中国加盟制快递的先行者，申通凭借低成本加盟模式迅速扩张，形成了超5000个独立网点、近10万个服务网点的巨大网络。
伴随规模扩张，总部管控力不断减弱。
长期以来，申通总部通过品牌授权、收取加盟费与管理费实现轻资产盈利，对于末端网点以及加盟企业的监管大多数限于业务指标层面，对于安全生产、场地规范、人员管理等基本要求
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