8月3日，港交所正式推出了五年期人民币国债期货，这是目前离岸市场唯一上市的人民币国债期货合约产品。这项举措是为了满足境外投资者日益增长的利率风险管理及交易需求，相关合约当天起开始挂牌交易。
同日，港交所为这个新产品举办了上市仪式。中国证监会主席吴清、香港特区财政司司长陈茂波、香港证监会主席黄天祐、香港金管局总裁余伟文、港交所主席唐家成以及许多香港金融界人士出席了这个仪式。
陈茂波在讲话中提到，三年前推出的“互换通”业务使得境外投资者可以更容易地管理人民币利率的波动。而这次的五年期人民币国债期货则是“正好补上了另一块关键的拼图”，为人民币国债提供了一种标准化、场内化、可交易、可定价的离岸对冲工具，这两个产品的结合能让离岸人民币固定收益风险管理体系更加完整。
现场照片 图片来源：每经记者 李旭馗 摄
全程使用人民币计价、交易和结算，首年交易费享受五折优惠
7月30日，港交所邀请了包括《每日经济新闻》在内的媒体参加了一个吹风会。
港交所固定收益及货币产品发展部主管范文超在接受记者提问时介绍，中国银行间债券市场自2010年开始逐步向境外投资者开放，最早推出的是直投模式（CIBM Direct），境外投资者可以在境内开设交易、托管、资金结算等账户进行投资。2017年，港交所推出了“债券通”渠道，境外投资者利用这一渠道可以沿用他们熟悉的国际操作习惯参与中国银行间债券市场。
数据显示，“债券通”推出后，境外投资者持有的中国债券市场的规模有了显著的增长。2015年，境外投资者持有的中国银行间债券市场债券规模超过5000亿元；到了2017年，“债券通”推出的当年，这个规模就翻了一番，超过了1万亿元；到2024年，这个规模一度超过了4万亿元。
境外投资者参与中国银行间债券市场情况 图片来源：港交所
“在这样的大背景下，境外投资者在持有人民币债券后产生了强烈的利率风险管理需求，这也就是港交所推出五年期人民币国债期货的主要出发点。”港交所固定收益及货币产品发展部高级副总裁周兆平向记者解释。
周兆平向记者详细说明了国债期货通常具有的五大优势。首先是有效的风险管理工具，交易者可以利用国债期货迅速调整利率风险敞口，在不用大幅改变资产负债结构的情况下，有效管理利率风险并降低操作成本。其次是多元化的投资者群体，覆盖不同背景和类型的市场参与者，满足多种交易需求。第三点是低交易成本，国债期货采用保证金交易机制，有助于降低套期保值成本和交易成本。第四点是高流动性，标准化合约及中央订单簿交易机制有助于提升产品流动性，有助于提升价格发现效率。第五点是低信用风险，中央对手方结算有效降低了交易对手风险。
而这次推出的五年期人民币国债期货在此基础上有三个特别之处。“第一，它是全球离岸市场上唯一一只人民币国债期货，非常稀缺；第二，它全程以人民币计价、交易和结算，对丰富人民币产品序列、构建人民币生态有很强的推动作用；第三，这个产品在香港的公众假期（除了元旦假期）也可以进行交易，进一步满足了全球投资者的交易需求，扩大了香港作为金融中心的全球辐射和服务范围。”周兆平表示。
合约概要显示，这次推出的五年期人民币国债期货合约的标的是境内发行的五年期国债，年度票面息率为3%，每年付息一次。合约金额为50万元，合约月份为最近期的两个季月（季月指的是3月、6月、9月和12月），交易时间为上午9时30分到下午4时30分。结算方式是现金结算，结算货币为人民币。交易费是5元，但从产品推出之日（2026年8月3日）起至2027年7月30日，所有市场参与者都可以享受交易费五折的优惠。
目前已经有13家流动性提供商参与了离岸国债期货，包括5家银行机构和8家券商类机构。
在全世界成熟的金融市场上，主流的国债期货覆盖了2年期、3年期、5年期、
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