8月最后一个交易日，A股迎来强势反攻。上证指数上行0.72%，收于3832.26点；创业板指劲升3.06%，科创综指暴涨3.69%，当日成交额高达2.5万亿元。不过，这一根阳线仍然无法冲淡7月的低迷。
依据Wind统计，7月上证指数累计下跌超过6%，深证成指挫幅超过16%，创业板指与科创综指双双腰斩有余。双创指数的单月跌幅超过20%，在A股发展历程中极为罕见。
需要留意的是，市场最为脆弱的时刻，股票ETF单月净买入达到4778亿元，创下历史记录。同时，中国国新和中国诚通分别宣布实施百亿级增持。此外，高层会议明确表态，要增强资本市场的抗风险能力和信心。
政策底与资金底几乎同步显现，但市场真正企稳还需满足哪些条件？
8月的焦点并非“是否买入”，而是中报业绩能否引领市场从整体下跌转向结构性分化——准确把握方向比预测时机更加关键。
抛售压力不仅仅源于消息面，更来自仓位踩踏
7月下跌的直接缘由十分明确：7月制造业PMI下滑至49.2%，进入收缩阶段；美联储虽维持原政策，但三位票委提议加息25个基点，鹰派观点出现分歧；7月布油累计上涨31%。但仅凭这些因素难以解释双创指数超过20%的深幅下挫。
更为深层的原因在于仓位分布。公募基金在二季度增持TMT板块，7月这些基金的平均跌幅超过20%，据第三方数据，其中多只基金的跌幅超过40%。当重仓板块遭遇集中抛售，赎回需求迫使被动减仓，由此触发“下跌—赎回—再下跌”的恶性循环。
依据华夏时报报道，2026年7月，A股上演了极为剧烈的风格转换。Wind数据显示，科创50指数单月下跌25.90%，电子行业重挫34.72%，通信行业跌落31.90%；与此同时，煤炭、石油石化、银行分别上涨14.29%、12.63%、11.57%。
主动管理型基金（仅A份额）7月回撤排行榜前十名中，招商核心装备A以51.54%的最大跌幅位列第一，东吴多策略A、东吴价值成长A分别下跌49.03%和48.69%，紧随其后。招商高端装备A、中航卓越领航A、融通新材料A、恒越匠心优选一年持有A、东方阿尔法科技智选A、长盛转型升级主题、方正富邦科技创新A排在第四至第十位，回撤幅度均超过45%。
TMT板块的仓位踩踏所引发的负反馈，才是7月双创指数断崖式下跌的真正根源——消息面仅是引爆因素。
4778亿资金流向释放了什么信号？
与主动基金被动减仓形成鲜明对比的是，7月股票ETF净吸纳资金4778亿元，刷新单月历史新高。ETF资金流向结构比总量更能传递信息：宽基ETF成为主要流入板块，表明资金并非在“搜寻廉价个股”，而是在进行系统性Beta配置。
与此同时，25家私募在7月自购14.31亿元，百亿级私募贡献超过六成。7月22日，海南硕丰私募、海南思瑞投资、晨曦（深圳）投资、乾图投资、因诺资产、国源信达和蓝宝石基金等7家私募宣布自购，自购其旗下产品金额分别为7000万元、5000万元、5000万元、5000万元、1亿元、4000万元和3800万元。
ETF巨额流入显示Beta配置倾向，而8月金股则揭示了机构在结构性方向上的共识。
截止到8月2日，市场共有14家券商合计推荐112只金股（去重）。从行业分布看，信息技术行业以29只居首，材料行业位列次席。
对比7月金股，券商行业推荐集中度出现缓和，不再过度集中于电子、电力设备以及机械设备等行业。
从个股方面来看，8月金股中，药明康德、宁德时代、紫金矿业、中芯国际、中际旭创、优然牧业获得3家及以上券商推荐。方向上依然指向科技和高端制造，但选股集中度明显提升，不再像二季度那样“重赛道轻价格”。
政策底已经显现，盈利底有待验证
7月30日政治局会议的措辞变化是8月最关键的政策因素。会议提出“实施更为积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加大逆周期调节”，并特别强调“深化资本市场投融资综合改革，增强资本市场抗风险能力”。
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