财联社7月3日讯（记者 高萍）港交所公布的数据显示，六月间保险资金在港股市场上的操作呈现买入卖出并存的情形。中国通号、青岛啤酒股份H股得到保险资金增持，而中国电信、郑州银行H股则遭遇保险资金减持。
有关业界人士告诉财联社，保险资金的这种增减持行为属于正常的动态资产配置与战术调整。“当保险资金积累到一定程度的盈利后，适量卖出以锁定收益、调整持仓比例，或是为了满足不同账户的流动性需求，以及应对新会计准则带来的市场波动。”一位受访分析师解释道。
财联社记者对港交所发布的股权交易资料进行梳理后发现，今年内保险资金增持同行业的趋势十分显著，银行类股票依然是保险资金增持的重点领域。在个股层面，中国中车、深圳国际、青岛啤酒股份等股票受到保险资金重点关注并增持。另外，与今年第一季度相比，进入二季度后，保险资金增持港股的速度明显加快。
一位保险行业分析师向财联社记者指出，得益于资产负债的合理匹配和长期价值投资理念，在当前利率逐渐下降的环境下，保险资金增持同业不仅因为上市保险公司具备较低估值与高额股息的财务特点，还能通过战略合作来加深业务往来。
一位大型保险资产管理公司的相关人士对财联社记者表示：“在长期利率趋于下降的背景下，保险资金相对看好那些业绩稳定、资产回报率高、分红持续稳定的股票，尤其是那些高股息率的股票。”预计未来港股市场凭借其估值优势、众多高股息率的股票资源，以及多元化的新兴产业资产，将继续成为保险资金应对低利率环境的重要投资选择。
二季度增持港股逐步加快 保险资金频繁增持同业
从整体情况来看，截至稿件完成时，今年内已有中国人寿、青岛啤酒股份、中国太保、招商银行、农业银行、深圳国际、中国中车等公司在港股市场受到保险资金的增持，粗略计算，保险资金增持的股份数量超过10亿股。如果按照增持时的平均价格来计算，增持的总金额超过210亿港元，与去年同期相比，增持金额基本持平。
在增持的时间节奏上，虽然与去年同期相比，今年的增持次数有所减少，但财联社记者注意到，从今年第二季度开始，保险资金增持的行动明显增多。不完全统计的数据显示，今年第一季度共有13次保险资金增持动作，而截至稿件完成时，第二季度的增持次数已经超过30次（该数据包含母公司和子公司的重复披露情况）。
保险资金增持同业公司的行为始于2025年下半年。从今年的保险资金增持目标来看，同业的增持尤为突出。今年上半年，“平安系”（包括中国平安及其附属公司平安人寿、平安资产管理，下文统称）频繁增持中国人寿、中国太保H股。
具体来说，在1月和2月增持中国人寿H股，持股比例超过10%达到二次举牌的阈值后，“平安系”在4月和5月持续多次增持中国人寿H股。例如，5月18日，中国平安增持中国人寿H股5675万股，耗资大约16.8亿港元；5月20日，平安资产管理增持4383.5万股，耗资大约12.82亿港元。
据了解，平安资产管理负责受托管理中国平安、平安人寿的资金进行港股投资，因此三大投资账户之间的持股数量存在重叠情况，不能简单地合并计算。如果按照年内增持前后的持股量来计算，“平安系”年内增持中国人寿H股的数量大约为6亿股，以年内二级市场的平均价格为29.936港元/股来计算，总投资金额大约为180亿港元。
除了增持中国人寿H股，“平安系”在今年3月底还增持了中国太保H股。一位券商分析师认为，“险资投资同业公司的共识度有所提高，这体现了保险公司在保险板块中的价值深度认可。”
需要指出的是，保险业内也出现了保险资金互相增持的情况。今年一季度的报告显示，中国人寿的保险产品账户在一季度增持了中国平安A股超过4344万股。
北京排排网保险代理有限公司总经理杨帆在接受财联社记者采访时表示，保险资金频繁增持同业主要基于资产负债的合理搭配和长期价值投资的需要，在当前利率下行的背景下，保险行业尤其是那些头部机构面临优质“核心资产”的稀缺，增持同业一方面因为上市保险公司在财务上具有低估值、高股息的特点，符合保险资金对长期稳定现金流的偏好，另一方面可以深化战略合作，提升整个行业的抗风险能力与资本使用效率。
