7月1日南下行的第一个交易日，食品板块交出开门红答卷。要知道，此刻中证全指食品指数（H30192）已经实现超过2%的涨幅。旗下的皇室集团、华统股份、鲁银投资纷纷触及涨停，石药创新一度大涨超13%，金达威、品渥食品、三全食品、中粮糖业也都有超过5%的斩获，得利斯、紫燕食品、圣达生等个股同样狠狠拉动了板块的声量。
食品ETF招商（认购代码：561023）正处于热销阶段，这只ETF与中证全指食品指数（H30192）实行紧密跟踪。这个指数在A股市场上相当独特，100%聚焦大众食品龙头股，完全没有白酒股的掺杂。它涵括乳制品、调味品、肉制品、预加工食品等细分赛道的优质企业，伊利股份、海天味业、双汇发展、安琪酵母、安井食品都是它的核心权重。
一、政策与宏观：消费政策注入活力，CPI持续稳定
政策层面的明朗预期正给这个板块注入信心。7月份开始了，大家都在期待重要会议期间消费政策会有什么新动作。中银证券7月1日的分析报告就提过，7月有重要会议召开在即，要留意消费政策强化后带来的投资可能。眼下消费板块的估值处在历史罕见的低位，政策的推动或许将成为板块价值回升的导火索。
CPI指标也呈现持续稳定态势，物价呈现温和回升。4月份CPI指标回升到了1.2%，5月份CPI同比增幅保持1.2%，与4月份持平，核心CPI稳定在1%以上。物价的稳步回升被视为内需逐步恢复的标志，将可能引导消费走入“价格提升—利润改善—收入增加—消费扩大”的良性循环。西部证券的分析报告里讲，今年统一大市场地位更加重要，价格调控的方法更加多，目的是推动物价水平从负转正、让消费价格的合理性和温和性得到保障。另外，今年特别设立了1000亿元的财政金融合作专项资金，依靠贷款利息补助等方式吸引社会资金，重点帮助促进消费领域的发展。
二、指数特征：避开白酒，精准锁定大众食品领域
中证全指食品指数（H30192）与那些白酒权重比重大的其他食品饮料指数形成了很好的互补效果，完全排除了白酒股票，资产配置主要放在调味发酵品（占比约29%）、乳品（占比约17%）、肉制品（占比约11%）、休闲食品、预加工食品等个别行业，前十大成分股的合计权重有53%左右。
指数过往的业绩表现值得称赞。2025年全年，中证全指食品全收益指数的收益率是4.07%，夏普比率是0.64%，都比同期800消费全收益指数、CS食品饮全收益指数和细分食品全收益指数要高。这个指数能够天然捕捉到行业集中度上升的走势，因不含白酒股的设计，它更加贴近人们的日常食物消费，受宏观经济周期的影响因此相对较小。
在估值上，中证全指食品指数最新时的市盈率处于最近十年大约3%的分位，也就是说其估值水平低于过去十年中超过九成的时刻，处于一个历史较低的位置。伊利股份、双汇发展等权重股的股息率在5%以上，这些因素共同构成了该指数“既有进攻又有防守”的特点。
三、多重底部联合出现：估值底部+持仓底部+基本面底部
目前，食品板块正处于“估值底部+持仓底部+基本面底部”的三重底部形成阶段：
估值底部：中证全指食品指数的PE比率位于近十年约3%的分位数。从投资回报比来看，现阶段估值对应的潜在上涨收益与下跌风险的比例大约是4.57，下跌空间不大。
持仓底部：主动型基金在大众品板块的配置已经降至近十年最低水平（2026年第一季度仅有1.0%），筹码已经完全清理干净。财通证券在2025年12月的策略报告中同样指出，食饮板块的机构持仓已经到达低点，超配的调整已经结束，低估值和低持仓状况正为行业带来大的机会。
基本面底部：万联证券的中期策略报告显示，2026年第一季度食饮板块的综合业绩增速已经从负转正，营收与归属母公司净利润同比分别增长3.46%和3.24%。行业的景气度正在从软饮料、调味品向预加工食品、休闲零食逐步转移，速冻食品的价格竞争基本结束，正进入利润修复的时期，龙头企业安井已经适度收回了部分产品的促销政策。