财联社6月30日讯 （实习编辑 叶可/ 责编 齐灵）近段时间以来，加密货币市场持续低迷，全球最大比特币持有企业Strategy，正面临一项新情况：公司价值首次低于所持比特币的持仓价值，长期依赖融资购买比特币的模式受到考验。
美东时间6月29日收盘，Strategy的mNAV比率降至0.99。mNAV是公司企业价值与所持比特币价值之比，跌破1意味着公司企业价值低于资产负债表中比特币的市场价值。
（Strategy的mNAV比率首次跌破1 ）
这个指标近期吸引了不少投资者关注。Strategy首席执行官Phong Le去年曾提到，若mNAV降至1以下，公司可能会考虑出售比特币。
就在周一，Strategy宣布了一项股票回购计划，并且授权出售最多12.5亿美元的比特币，目的是增加公司的流动性缓冲。消息发布后，公司股价收盘上涨12.6%，结束了连续八个交易日下跌的走势。
Coin Bureau创始人兼跨资产分析师Nic Puckrin认为，这被视为公司董事长Michael Saylor采取的一项负责任的行动，市场对此作出了积极回应。
根据公司公布的资料，Strategy计划回购最多10亿美元普通股和10亿美元优先股，这两项回购计划都没有设定固定到期日。公司表示，未来可能会不时出售比特币，为股票回购、优先股股息和利息支出提供资金，同时用来补充美元储备。
Phong Le说，Strategy正在从单向发行证券转向主动管理资本。在融资条件有吸引力时，公司会发行证券；而当旗下证券价格跌到适合回购的水平时，公司也会执行回购操作。
Strategy长期以来都是通过发行普通股、优先股和债务工具来筹集资金，然后将这些资金用于购买比特币。Michael Saylor多年来一直把比特币当作长期价值储存的工具，并持续支持“买入并持有”的策略。
但Strategy在本月早些时候已经披露，自2022年以来首次出售了比特币。这是该公司自2020年开始购买比特币以来第二次出售，显示出其资本管理策略正在调整。
6月28日时，Strategy持有847363枚比特币。按照那天比特币收盘价59577.82美元计算，这些持仓总价值约为504亿美元。
同时，Strategy的市值已经降到295.4亿美元，与2024年超过710亿美元的历史峰值相比，减少了超过一半。今年以来，公司股价累计下跌了超过45%，一度触及两年多的低点，并成为纳斯达克100指数中年内表现最差的成分股之一。
比特币价格的下跌，也给公司财务状况施加了一定压力。Strategy此前公布的第一季度亏损出现了扩大，主要原因是比特币价格下滑导致其比特币持仓价值降低。业内估计，公司目前持有的比特币账面未实现亏损大约为132亿美元。
6月28日的一周内，Strategy通过出售1270万股普通股筹集了11.5亿美元，期间没有继续增持比特币。公司美元储备则从截至6月21日的一周的14亿美元增加到了25.5亿美元。
比特币的最新交易价格在59800美元附近，接近20个月来的低点，与去年10月创下的126223.18美元的历史高位相比，下跌了大约一半。今年以来，加密货币市场持续承受压力，相关的ETF不断出现资金流出，部分投资者则把资金转投到了人工智能概念股及其他热门资产上。