01、定增浮亏超47%
江淮汽车的股价在连续两个月的暴跌之后，连章建平这位知名牛散也撑不住了。章建平家族在近期对江淮汽车进行了大规模的减仓操作。根据东方财富网的数据显示，从6月9日到23日的短短9个交易日里，章建平的妻子方文艳大幅减持了江淮汽车。她的持股数量从之前的3588万股减少到了大约2665万股，减持了923万股，持股比例也从1.59%下降到了1.18%。在这个时间段内，江淮汽车的股票最高价达到了33.95元/股，最低价为29.16元/股。如果按照该区间的平均股价大约为31.5元/股来计算，方文艳此次减持套现了大约2.9亿元。不光是方文艳在减少对江淮汽车的持股，章建平关联的“知春精选一期私募基金”也进行了大规模的减持，并且退出了前十大股东之列。东方财富网的数据显示，截至6月9日，该基金是江淮汽车的第四大股东，持有约3702万股，但到了6月23日，它已经不在江淮汽车的前十大股东名单上了。
章建平家族对江淮汽车的大幅减持让网友们感慨不已：“章建平是A股游资界的传奇人物，是顶级牛散，没想到在江淮汽车上也遭遇了滑铁卢。”除了章建平，还有更多的股民逃离了江淮汽车。截至2026年第一季度末，江淮汽车的股东户数为150675户，较上季度减少了11563户。现在看来，他们经历了一场胜利大逃亡。
截至6月29日，今年以来，江淮汽车的股价累计跌幅已经超过了47%，跑输了整个汽车板块。相比之下，虽然其跌幅略低于赛力斯（近50%），但远超蔚来、小鹏、理想以及长安汽车、长城汽车等同业水平。由于这个原因，江淮汽车的市值从今年2月的1300亿元高点几乎腰斩，目前总市值已经大幅缩水至590.59亿元。
▲江淮汽车2023年3月至今股价走势
今年2月，江淮汽车的股价达到了巅峰期，为58.3元/股，市值站上了1300亿元。紧接着，江淮汽车发布了一份定增公告，发行价格为49.88元/股，发行数量为7016.84万股，募集资金总额约为35亿元。方文艳认购了2004.81万股，总耗资约10亿元。根据当时的定增规则，这批股份有6个月的锁定期，也就是说，今年8月12日，这批股份才能上市流通。虽然目前尚未解禁，但按照6月29日江淮汽车收盘价格26.2元/股来计算，这部分定增股份的市值只剩下约5.25亿元，相比10亿元的成本，账面浮亏约4.75亿元，亏损幅度超过47%。不过，此次她套现的并非刚认购、处于浮亏状态的定增股份，而是她参与定增之前就已经持有的“老股”。
回溯过往，2023年12月份，江淮汽车官宣与华为终端有限公司签署了合作协议，股价随之开启了上涨浪潮。这吸引了牛散方文艳的注意。2024年第一季度末，方文艳的名字首次出现在了江淮汽车十大股东之列，当时持有5261万股，持股比例为2.41%，按照2024年3月底的16.47元/股计算，持仓市值约为8.66亿元。2024年第二季度，她继续加仓至约5607万股。然而到了2024年第四季度，方文艳大量减持至3010万股，减持比例高达46.31%，并在2025年第一季度末，彻底从前十大股东名单中消失。沉寂两年后，2026年2月12日，参与了江淮汽车定增的方文艳重返第六大股东之位，持有约3588万股。其中，约1580万股是她之前已有的持仓，其最新出售的923万股就是出自这部分持仓。
02、正在经历转型阵痛
投资者对江淮的预期在很大程度上源于公司与华为的合作。和华为合作以前，江淮的股价长期保持在20元/股之下，那时候资本市场对其定位不过是一家以低端商用车和代工业务为核心的传统车企。
