韩国人均两个股票账户，加码千万亿韩元芯片计划，韩股会“疯”到什么程度

韩国股市在跌宕起伏中步入了新一周。29日下午，韩国两家主要半导体企业三星电子与SK海力士联手宣布了一项长达十年的重大投资方案，计划总投入超过1000万亿韩元（折合约人民币4.42万亿元），这一投资额刷新了韩国科技企业历史记录。此项投资将覆盖全罗道、忠清道以及庆尚道等核心地区，核心方向包括芯片制造、高级封装、材料研发以及绿色能源互补等，计划建设多个尖端晶圆厂，以此推动韩国本土产业链上下游的联合布局。韩国总统李在明主持了此次发布会，标志着韩国半导体产业新一轮的战略升级正式启动。

此消息一出，韩国综合股价指数（KOSPI）立刻由跌转涨。截至29日下午第一财经记者进行报道时，KOSPI重新站上8500点以上，而当日开盤时的点位为8334.28点。此前一周，KOSPI曾一度触及9100点的历史高点，但随后因韩国资本利得税改革的相关传闻而隔日大跌9.30%，创下年内单日最大跌幅，尽管之后有所反弹，但在26日又因美股科技股隔夜大跌的影响再次走低。面对今年不断出现的“上涨-崩盘-反弹-再暴跌”的极端行情，首尔科学综合研究生院大学教授黄菲向第一财经记者表示，韩国股市当前“暴涨暴跌”现象的核心动力源于AI存储超级周期与基本面改善的结合，“全球范围内AI投资持续增加，带动了存储芯片需求的激增。三星电子和SK海力士今年一季度营业利润分别增长了756%和406%，创下历史记录。这一基本面的强劲支撑，是推动KOSPI年初大幅走高的根本逻辑。”

散户投资者积极参与

在韩国股市多次震荡的情况下，黄菲印象深刻的是频繁发生的熔断机制启动事件。她提到，韩国股市自引入熔断机制大约20年来，“全市场熔断”仅被触发15次，但今年已五次触发，包括3月4日、3月9日、6月8日、6月23日及6月26日，“这种情况前所未见。”在黄菲看来，韩国股市当前极端波动的结构原因在于“外资撤离、散户进入”导致的资金激烈博弈。“外国投资者对韩国股市进一步上涨持消极态度，2025年四季度净卖出5.8万亿韩元，2026年一季度进一步净卖出33.5万亿韩元；而个人投资者则显示出相反的动向，同期净买入约49.9万亿韩元。”她解释道，“国内机构与个人投资者的影响力日益提升，过去由外资主导的行情逐渐减弱，反而加剧了市场波动。”韩国尤金投资证券公司（Eugene Investment&Securities）分析师HuhJae-Hwan在其研报中提到，韩国本土股市波动剧烈的核心原因在于除半导体领域外，缺乏具有竞争力的其他行业，“半导体行业的领导地位似乎无法被结构性削弱。短期内或许应避免极端波动，这是一种审慎的策略。”

此外，黄菲还指出，韩国杠杆/反向ETF的资产管理规模及交易额占比是美国的四倍以上，即使市场基本面未发生变化，单纯的资金结构变化也可能让每一次外部冲击被成倍放大。在韩国，散户投资者被称为“蚂蚁”。截至2024年年底，韩国股票账户数达9828万个，而到了2026年6月24日，这个数字已经跃升至1.0877亿个。不到半年间，韩国资本市场新增逾1000万个账户。韩国总人口大约为5110万人。也就是说，平均每个韩国人拥有一项以上股票账户。黄菲分析认为，韩国民众入市热情的根本动力首先源于财富效应的示范作用。她举例说明，一位70多岁的女性今年首次开设证券账户，将定期存款的3000万韩元取出、转入股市；一位平时对股票不太感兴趣的50多岁上班族，在同事和朋友的不断谈论三星电子、SK海力士的情况下，也赶在近期开设账户入市。“这种‘周围的人都赚钱’的示范效果在韩国的各个年龄层迅速传播。新开账户也分布在各个年龄层，甚至有年轻化的迹象，”她表示。除了示范效应，“存款不如炒股”的现实压力在韩国社会也显而易见。黄菲指出，许多韩国地方