3000亿元！央行新操作

今日（6月29日），央行官网发布一则公告，透露出1575亿元7天期逆回购以固定利率、数量招标的方式完成操作，并且同步开展3000亿元隔夜逆回购，标志着央行在公开市场操作中正式引入隔夜逆回购品种。此前，央行早已数度透露出此番操作意向——6月17日，央行行长潘功胜在2026陆家嘴论坛上提及，需进一步丰富公开市场操作工具箱，适时增加隔夜逆回购操作品种，以better bank短期的流动性需求。6月25日，央行发布公告确认，定于6月29日、6月30日实施隔夜逆回购操作，采取固定利率、数量招标方式。那么，隔夜逆回购究竟是什么？隔夜逆回购是央行向一级交易商买入有价债券，并承诺次日再卖出这些有价债券的公开市场操作，属于逆回购，实质是央行向市场注入流动性。增加隔夜逆回购这一工具，意义何在？国盛证券首席经济学家熊园解说道，这是我国利率市场化改革的关键一步，且契合我国银行间市场的交易结构，亦与国际价格型货币政策框架的演进方向相符。我国货币市场运行结构显示，隔夜品种就是银行间市场流动性交易最集中的期限（DR001成交量占比超过90%），其成交规模和市场活跃度均显著高于7天期品种，价格变动更能体现银行体系短期流动性的边际松紧。国际上看，主要央行货币政策操作普遍侧重隔夜品种。为何操作时间选在月末？民生银行首席经济学家温彬分析，6月29日和6月30日实施隔夜逆回购操作主要是为了应对季末流动性压力。央行自3月起主动收紧流动性投放，防止资金过度淤积，5月下旬已见成效。在央行操作、信贷季末投放及地方政府债加快发行等多重因素作用下，流动性压力显现，5月下旬资金利率开始明显上行。另有商业银行在季末加大信贷投放，对超储形成消耗，地方政府专项债自6月中旬起逐步加快发行，共同导致流动性压力。综合来看，当前央行流动性管理工具的期限涵盖7天、14天、3个月、6个月、1年及长期。温彬补充说明，新增的隔夜逆回购补充了期限为1天的工具，使流动性投放方式更丰富，能更好地满足金融机构多样化流动性需求，提升资金面运行稳定性。央行新增隔夜逆回购品种 增强短端利率调控的精准性与成效业内专家指出，我国央行公开市场的主力操作品种为7天期逆回购，这与欧央行、英格兰银行等类似，能够在操作精细程度与到期滚续压力间实现良好平衡。多年实践显示，该品种发挥了市场定价锚的作用，有效维护了短端利率的平稳。在月末等时点，金融机构临时性资金需求增加，隔夜操作灵活性更强，能更好地实现流动性“削峰填谷”。本次央行增设隔夜逆回购操作品种，既顺应了市场需求，也提升了短端利率调控的精准性和有效性。至于隔夜逆回购的具体操作安排，主要是基于市场需求确定，也反映出循序渐进的改革思路。来源：央视财经