2026年夏天，雷军的内心或许正经历着不小的波澜。小米汽车刚刚在新能源汽车市场拔得头筹，他自己却意外地沦为了网络舆论的焦点。街头巷尾，一碗热干面成了他镜头下的风景，旁边排队的人群还在不停地拍照，让一个小女孩忍不住娇声抱怨；面对一句轻轻的“笑笑就好”，却被媒体解读为对股民冷淡；就连发布一篇Vlog，也被指模仿黄仁勋的镜头语言。那个曾经战无不胜、被万千赞誉追捧的“雷神”，此刻的动作似乎总也踩不到点。
变故的起因，连串着令人咋舌的数字：小米的市值在短短时间内缩水了近一万亿港元。回到2018年，小米在香港交易所挂牌，开盘价便遭遇了下跌。雷军曾掷地有声地说，要让首日买入的投资者至少收回一倍的收益。然而，现实却给了他沉重的一击。接下来的一年半时间里，股价持续走低，最低点时甚至跌破了发行价的一半。雷军后来承认，那段日子他感到无比的迷茫，投资者们的指责简直让他无地自容。
转机出现在2021年。历经波折后，股价终于冲破了35港元的关口，完成了翻倍的飞跃。那个曾经挂在嘴边的承诺，总算在三年后实现了。此后，小米股价一路高歌猛进，2025年时达到了顶峰：营收和净利润双双创下历史新高，手机业务稳居全球前三甲，汽车交付量也突破了41万辆。当年6月，股价一度攀升至61.45港元，市值冲破了1.58万亿大关。雷军被媒体捧为“爽文主角”，高考状元、武汉大学高材生、连续创业者，即便是他的缺点，在公众眼中也变成了标签。多家机构纷纷调高目标价，许多散户投资者信心满满地预测“三年上三百”。
可惜，造神的速度往往快于毁神的效率。2026年5月，小米发布了一季度的财务报表：营收在近两年内首次跌破一千亿元，净利润同比锐减了超过四成。手机销量大幅下滑，中国市场更是跌出了前五的位置；造车业务同样表现不佳，一季度亏损高达31亿港元，平均每销售一辆汽车亏损接近4万元，而去年才刚实现季度盈利，今年却迅速逆转。
财务报告一经发布，市场反应剧烈。股价应声下跌。截至6月24日，股价跌至22.96港元，较历史高点大幅缩水了超过六成，总市值也跌破五千亿港元，近一万亿港元市值就此蒸发。这场经典的“戴维斯双杀”让不少高位接盘的投资者损失惨重。
股民们的态度转变得迅速，甚至有些出人意料。几个月前还在高喊“年内上80”的声音，如今变成了质问：“你还有什么资格笑得出来？”一篇文章在内部流传甚广，将雷军比作了古代英雄项羽。
这并非孤立事件，而是整个新能源车行业的寒潮。理想、小鹏、蔚来等多家车企的股价均出现了不同程度的下跌，跌幅普遍超过了20%。资本的退潮使得市场估值的逻辑变得脆弱，没有一家企业能够幸免。
但股民们并不关心这些。在他们眼中，雷军几乎就等同于小米。这个等式在过去带来了巨大的关注度，现在却成为了负面情绪的释放口。回望这八年的时间，股价从破发到翻倍，再到跌破发行价一半，数字在变，而雷军始终如一。
面对汹涌的舆论，他似乎有着自己的理解。他说：“夸你有流量，骂你也有流量，嘲讽你更有流量，这可能就是我们这代人要承受的代价。”小米也在积极应对，宣布了一项超过200亿元的回购计划，试图稳定股价。但与万亿级别的市值蒸发相比，这只能说是一种杯水车薪的努力。
事实上，现在批评雷军的，和当年捧他上天的，很可能正是同一群人。只是许多人的股票被深度套牢了而已。毕竟，在市场上涨时，一切似乎都值得赞美；而在下跌时，即便是喝水也可能被视为过错。
