美团股东会，王兴坦然“回应一切”：从外卖大战，到市值缩水，再到这5年的“两大失误”

每经记者：赵雯琪 每经编辑：张锦河,余婷婷,杜恒峰 6月26日，美团年度股东大会在北京举行。此前，外卖、即时零售领域的千亿级补贴大战让美团2025年业绩由盈转亏，股价随之大幅下滑，此次股东大会因而备受市场瞩目。王兴在会上回应股价低迷问题，并透露自己没有减持计划。他复盘了出海滞后以及美团优选这两大五年战略失误，同时强调未来业务投入将恪守财务纪律；CFO陈少晖则认为公司价值被严重低估，计划重启股票回购，并披露了美团对外投资规模已超650亿元，覆盖多个前沿科技领域，投资标的解禁后将择机变现。面对AI时代平台入口竞争的隐忧，王兴预计短期AI不会造成颠覆性冲击，但美团将持续布局，并借助投资合作跟进技术进步。从行业角度看，高额补贴竞争影响了整个行业的发展，尽管美团的餐饮外卖业务在高客单价情况下份额保持稳固，经营持续减亏，并且外卖补贴监管新规已经出台，但机构对美团前景的判断出现分歧。总体来看，经历巨额补贴战之后，美团战略重心转向减亏、回购和处置投资，以此修复自身。不过，补贴竞争是否彻底结束、盈利拐点能否保持，还需要后续经营数据来验证。饱受千亿补贴大战和市值跌破4000亿港元困扰后，美团站在了新的战略转折点上。6月26日，美团（03690.HK）年度股东大会召开。过去一年，美团面临重大挑战。2025年全年业绩转为亏损，调整后净亏损186.5亿元，而2024年同期盈利437.7亿元。业绩下滑主要源于外卖、即时零售赛道白热化的竞争，美团、阿里、京东在此领域持续进行大规模补贴。同时，美团股价年初至今累计跌幅超37%，同期恒生指数下跌约9.96%。正因为这些情况，市场高度关注此次股东大会。《每日经济新闻》记者获得的股东参会记录显示，股东大会上，美团CEO王兴回应称“过去几年股价不理想，对此深感责任重大”，并强调“没有卖股的计划”。CFO陈少晖则表示“当前公司价值被严重低估”，并透露美团计划进行股票回购。股东大会期间，王兴还首次公开复盘了过去五年的战略失误，并释放出退出部分外部投资的信号。有股东提出，美团的现有模式都是移动互联网后期的产物，询问王兴在AI时代如何成为消费者的“大脑”并影响其决策。王兴的回应是：“短期内AI入口还不会构成最颠覆性挑战，但这个方向确实值得持续关注和布局。”行业竞争依旧激烈，AI时代超级入口之争暗流涌动，这家经受了“千亿消耗战”洗礼的本地生活巨头，未来的发展路径如何？王兴“一一回应”：关于外卖补贴大战、AI变局等问题……除了回应股价问题，王兴还就外界此前关于其减持的猜测进行澄清。他明确表示，“我个人从公司成立至今一股都没卖过，而且没有卖股计划”，2021年将个人持股的10%注入基金会“完全是公益目的，而且不可撤销”。王兴将美团的股价问题分解为“可控”与“不可控”两类。不可控的是行业竞争和整体市场流动性，而可控的是美团自身的经营质量。他直言过去一年“是非常疯狂的竞争，不合理的竞争耽误了整个行业几乎整整一年”。陈少晖进一步指出，当前股价“严重低估了公司的价值”，美团计划进行股票回购。从2024年1月至2025年5月，美团累计回购了占公司股本约4%、金额接近36亿美元的股份。去年因外卖大战暂停回购后，此次重启意在向市场传递积极信号。比回购更引人注目的是陈少晖对美团投资版图的披露。陈少晖提到，截至2026年3月31日，美团持有理想汽车（12.73%）、智谱AI（3.86%）以及宇树科技（7.61%）的股权。仅这些上市公司的股份价值就超过500亿元，加上其他非上市公司的股份，美团对外投资总额已超650亿元。其中宇树科技尚在IPO阶段，但其投资案例颇具代表性。