美股科技板块再度上演激烈分化。
周四收盘，道琼斯工业平均指数（道指）下跌0.97%，标准普尔500指数（标普500）下跌1.21%，纳斯达克综合指数（纳指）更是大跌2.15%。谷歌股价重挫7%，特斯拉股价同样大跌14.5%；相比之下，美光科技上涨3%，SK海力士上涨2.56%，SpaceX股价则涨超2%。
万得美国科技七巨头指数本周下跌3.86%，跌幅超过4%。
地缘政治因素继续影响市场情绪。据央视新闻报道，美国与沙特签署了核能合作协议，同时持续对伊朗采取军事行动。宏观经济层面的波动与业绩压力相互叠加，导致资金再次从估值偏高的科技股中撤离。
在科技股普遍下跌的背景下，英特尔却交出了一份远超预期的财报，盘后其股价一度上涨约13%。
公司第二季度财报显示，营收达到161.3亿美元，高于市场预期的144.3亿美元；调整后每股收益为0.42美元，达到分析师预期的0.21美元的两倍。
一边是谷歌、特斯拉股价暴跌，一边是英特尔盘后逆势上涨，市场正在重新评估AI领域的投资机会。
我们将英特尔财报输入万得AI Alice的“全球上市公司季报点评”技能模块。万得AI Alice能自动提取财务数据，分析盈利能力、投资逻辑、预期变化和潜在风险，并生成“标题＋五段式正文”的一页纸分析报告。
一、下一季度指引更受关注
英特尔第二季度的业绩已经表现出色，但市场更为兴奋的是第三季度的业绩指引。公司预计第三季度销售额将在158亿至168亿美元之间。即使以区间下限计算，也高于分析师平均预期的151亿美元。调整后每股收益预计为0.38美元，同样高于市场预期的0.27美元。
这份财报展示的不仅是单季度的恢复态势。英特尔传递出的信号显示，数据中心客户对计算芯片的需求依然强劲，AI基础设施建设的步伐也没有明显放缓。上个季度，英特尔数据中心相关业务销售额增长59%，增速超过了公司整体营收增速的两倍以上。公司整体收入同比增长25%，创下自2011年以来的最快季度增长记录。
英特尔财报释放的关键信号是：AI算力需求正从GPU逐步扩展到服务器CPU和其他基础设施环节。
二、AI投入转向更广阔领域
过去两年，市场关注AI芯片的焦点主要集中在GPU、HBM和数据中心加速器上。英特尔的财报揭示了新的投资方向：AI计算规模的持续扩大，也为服务器CPU带来了增长机遇。
GPU擅长大规模并行计算，而CPU仍需负责数据调度、系统管理、存储访问和通用计算任务。数据中心部署的GPU越多，对配套CPU、服务器、基板、网络和电力设备的需求通常也会相应提升。
英特尔首席执行官陈立武在财报会议上表示，AI正在催生前所未有的计算需求，公司有望在CPU业务领域实现持续增长。
万得AI Alice在分析英特尔时，特别关注了数据中心支出上升如何带动服务器CPU需求，以及CPU出货量增长如何进一步拉动服务器代工、基板、PCB和半导体设备等上下游环节。
这也解释了为何在美股整体回调时，美光科技和SK海力士仍能保持强势。资金尚未完全撤离AI硬件领域，而是在财报数据验证后，重新聚焦于那些有能力兑现订单和收入的细分市场。
三、英特尔仍需跨过三道坎
一份超预期的财报，尚不足以证明英特尔已经完全复苏。
第一道坎是增长的持续性。英特尔股价在2026年内已经上涨超过170%，去年也录得84%的涨幅。如此高的累积涨幅，意味着市场已经预埋了相当程度的复苏预期。一旦数据中心需求出现疲软，股价可能出现快速波动。
第二道坎是竞争格局。服务器CPU市场份额依然由AMD和Arm架构参与竞争，英伟达也在拓展CPU与GPU协同布局。英特尔收入的恢复，并不代表已经摆脱了市场份额的竞争压力。
第三道坎是传统PC业务。AI数据中心虽然带来了新的增长点，但传统PC需求可能依然疲软。服务器与PC业务能否形成有效的增长合力，将直接决定利润修复的速度。
万得AI Alice在季报点评中，会将超预期数据与这三道坎进行对比分析，评估英特尔未来发展的可能性。
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