存储领域龙头股，近期走势如何？
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股价遭遇重挫
德明利再次跌停。
7月22日，午后德明利股价大跌，最终以457.20元报收，总市值缩水至1037亿元。当日成交额121.05亿元，换手率达15.54%，机构资金净流出近9600万元。
若追溯时间轴，自6月下旬创下的980元历史峰值以来，至7月22日，不足一个月内，德明利股价已腰斩。市值从2200多亿巅峰一路下滑至1037亿，累计蒸发超过1100亿。
短短8个交易日里，出现了6次跌停。这样的跌幅，在整个A股市场中都算得上极为罕见。
7月15日首度触及跌停。7月16日，第二个跌停。7月17日，第三个。7月20日，第四个。7月21日盘中一度接近第五个跌停，虽被抄底资金一度打开，但收盘时仍上涨5%。本以为行情见底，不料7月22日午后再度跌停。
高位接盘的投资者，几乎全被套牢。
更令股东们感到绝望的是，公司刚公布的业绩预告堪称惊人。德明利此前披露，预计2026上半年营业收入将在160亿到180亿元之间，同比增长289%至338%；归母净利润为57亿至65亿元，而上年同期则为净亏损1.18亿元。
半年利润达57至65亿。2025全年，德明利仅实现6.88亿元净利润，上半年盈利接近去年全年的九倍。
业绩亮眼至此，股价却暴跌，缘何如此？
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10倍涨幅后的隐忧
要剖析此次暴跌，需先回顾之前的暴涨。
从2025年9月至2026年6月末，德明利股价累计上涨超过1000%。若从2025年初算起，峰值一度超过13倍。在1月5日至6月26日期间，仅半年时间，股价上涨逾310%。
如此短时间实现巨大涨幅，必定拥有令投资者深信不疑的故事线。
德明利的故事聚焦于AI浪潮下，存储芯片需求激增的背景。
AI服务器所需的内存容量是传统服务器的8至10倍。全球科技大厂纷纷扩张数据中心，存储芯片需求呈现爆发式增长。而供给端，上游晶圆厂产能短期内难以大幅提升，供需失衡推动价格节节攀升。
2026年第一季度，DRAM合约价环比上涨90%至95%，NAND闪存合约价涨了55%至60%，存储芯片价格涨幅甚至超过黄金。
德明利从事存储模组业务，从上游晶圆厂采购存储颗粒，加工成内存条、固态硬盘销售。这种模式的核心在于低价囤货、高价卖出，本质上赚取周期性收益。
德明利，恰恰是这方面的佼佼者。
2025年末，德明利存货账面价值为70.58亿元。至2026年一季度末，这一数字增至121.92亿元，增幅达72.7%，占资产比例超过66%。
换言之，在价格相对较低时，德明利积极储备芯片。等到价格飙升，再将囤货卖出。一季度33.46亿元的净利润，很大程度上源于这一策略。
这一操作，使创始人李虎夫妇财富在5个月内暴增超320亿元。截至5月，两人合计持有公司35.31%股权，个人净worth达到544亿元。
故事看似完美：AI驱动需求、供应受限、价格飙升、公司低价囤货、业绩飙升、股价飙升。
但所有看似完美的叙事，总有转折点。
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业绩预告显露疲态
细查德明利的业绩预告，表面数据依然亮眼。57至65亿的净利润预期，实现了扭亏为盈且大幅增长。
但稍加计算，问题浮现。
一季度归母净利润为33.46亿元。若以半年预告减去一季度数据，二季度净利润仅在23.54亿至31.54亿元之间。
环比下滑5.74%至29.65%！
要知道，此前市场给予德明利高估值的核心依据是：存储周期持续上行、AI需求旺盛，业绩将呈现逐季加速态势。
结果二季度不仅未加速，反而出现减速迹象。
用通俗比喻就能理解。若投资某公司，期待其月度业绩持续增长，例如1月赚10万，2
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