7月23日当天，日韩股市均呈现出强劲的上涨态势。韩国的KOSPI指数一路攀升，向上突破了7000点大关，当日涨幅超过3%，截至报道发出时点，指数报7042.08点，涨幅达到了3.6%。在个股方面，两家主要的存储芯片企业表现突出，SK海力士股价涨幅超过5%，三星电子的股价同样涨超3%。在日本市场，日经225指数也表现不俗，一度上涨超过1%，最新点位为66585.96点。
韩国经济"芯片引擎"表现超出预期
韩国股市的强势，源于韩国央行于当天早间发布的一份超出预期的经济数据报告。韩国央行的数据显示，第二季度国内生产总值（GDP）环比增长0.6%，虽然相较于第一季度的1.8%有所减缓，但仍然显著高于彭博调查经济学家预期的0.4%；同比增幅达到3.7%，也高于市场的普遍预期。
韩国央行在其说明中明确指出，得益于全球人工智能领域的热潮，半导体需求保持旺盛，芯片和机械产品的出口表现稳定，企业研发支出和软件领域的投资也保持活跃，这些都为韩国GDP增长提供了强劲支撑。第二季度，韩国出口总额增长了1.4%，其中半导体、机械和设备出口的增长最为显著，帮助韩国经济有效抵御了中东地区冲突带来外部环境的干扰。
这份超出预期的经济数据报告，其意义远不止于数字本身。它延续了此前一系列强于预期的经济数据，促使韩国政府、韩国央行以及国际货币基金组织多次上调对韩国经济增长的预期。更为重要的是，这样的强劲增长为韩国央行在未来几个月考虑再次实施加息措施提供了坚实的基础——此前，韩国央行已经在上一周进行了自2023年以来的首次加息行动。
日本2.3万亿美元增长计划及其挑战
与韩国所享受到的"芯片红利"形成对比，日本市场的关注焦点则位于其财政政策与国债收益率之间的互动关系上。日本首相高市早苗在上个月底公布了一项规模约达2.3万亿美元的经济增长计划，根据德意志银行策略师Mallika Sachdeva在其最新报告中提出的信息，这一计划标志着日本正处于财政政策和产业政策重大转型的关键时期。
依照这一增长计划，日本政府希望通过激活国内储蓄，鼓励大型机构投资者增加对本国资产的投资配置，为大规模的财政支出活动提供资金支持。然而，与此同时，日本还需要确保其名义经济增速持续高于整体的融资成本，以维持债务负担的可持续状态。
Sachdeva认为，实现上述两个目标，日本政府可能需要采取措施以压低国债收益率，进而控制整体的融资成本。这意味着日本的政策重心可能会发生转变——如果提升财政能力被确立为政策的首要目标，那么日本未来的政策重点可能将从外汇管理转向收益率管理，即从关注美元兑日元的汇率变动，转向控制10年期日本国债的收益率以及整体借贷成本。
事实上，关于债务可持续性的担忧已经反映在债券市场之中。日本曾在2016年至2024年期间实施收益率曲线控制（YCC）政策，目的是压低融资成本，但今年以来，日本长期国债的收益率持续上升，其中30年期日本国债的收益率已经触及历史最高点，10年期日本国债的收益率在7月23日也上升了2.0个基点，达到了2.755%。分析人士指出，日本正在经历一场"政策内战"：政府希望进行大量支出，央行则寻求更快加息，而市场却在质疑两者是否能够同时实现。
网友评论