7月20日，局势突然紧张起来。也门胡塞武装宣布要对沙特实施海上禁运，作为对沙特多年封锁以及萨那机场空袭的报复。沙特主导的多国联军迅速作出反应，宣称将在曼德海峡部署力量进行护航，并表示会对所有海上威胁采取强硬措施。红海航道的风险因此急剧上升。想要明白这场对峙的连锁反应，就必须理解霍尔木兹和曼德这两大海峡不可替代的战略意义。
霍尔木兹海峡是波斯湾能源总出口的门户。全球大约20%的原油和大量液化天然气都是通过这个海峡外运的。沙特、伊朗、伊拉克等海湾产油国的油气出口高度依赖这个水道，它堪称“世界油阀”。如果这个通道被阻断，全球能源供给将直接受到压力，油价会大幅上涨。为了避开霍尔木兹潜在的风险，沙特早已修建了东西输油管道，将原油输送至红海沿岸港口外运。而这条替代路线的必经之路，就是曼德海峡。
曼德海峡连通红海和亚丁湾，是亚欧海运以及沙特红海原油出口的咽喉。每天有数百万桶原油和全球12%的贸易船只通过这个海峡。如果航道受阻，船舶将被迫绕行好望角，运费和航程都会大幅增加。这两大海峡形成了一个完整的能源运输链条：霍尔木兹负责波斯湾原油的出口，曼德海峡负责红海分流的原油和亚欧商贸。任何一处出现失控情况，都会冲击全球能源和航运市场。
这次矛盾的根源，表面上看是沙特和胡塞长达十多年的对立，深层则是美伊冲突并可能严重升级的反映。也门萨那机场遭到空袭，脆弱的停火被彻底打破。胡塞武装依托曼德海峡沿岸的地利，可以利用无人机和导弹袭扰过往的沙特船只。沙特联军则通过护航行动进行反击，双方形成了海上对峙。胡塞高层放出狠话，如果沙特发动大规模军事行动，沙特全境的石油设施都将成为打击目标。冲突存在升级的风险。
从短期来看，大规模全面开战的可能性不大。沙特不愿承受本国油气设施被打击、红海航运瘫痪的经济代价。胡塞武装的核心诉求是迫使沙特解除对也门的封锁，而不是主动挑起全面战争。双方仍然保留外交斡旋的空间。但是，局部摩擦可能会常态化，红海航运保险费用持续上涨，商船绕行将增加。
从长远来看，伊朗的外部介入会持续放大风险。正如俄罗斯安全会议副主席梅德韦杰夫所说的那样，曼德海峡是伊朗远比原子弹还要厉害的武器。面对美国已经与伊朗重燃的军事冲突，并正在进行大规模军事行动的准备，得到伊朗幕后支持的胡塞武装，极有可能在美国对伊朗进行大规模行动时，封锁曼德海峡。这也是伊朗自卫的一种手段。
由此可见，霍尔木兹和曼德两条能源咽喉同时承受压力，中东地缘博弈将形成东西联动的格局。美国因兵力牵制，难以同时兼顾波斯湾和红海的护航任务，地区的局势自主博弈特征愈发明显。
总的来说，曼德海峡的冲突不会立即引爆中东全面战火，但两条能源海峡的安全红线已经被触碰。沙特与胡塞乃至伊朗的博弈，本质上是维护沙特石油出口的利益。因此，围绕海上通道控制权的较量，后续的摩擦和航运扰动将持续存在，全球能源和贸易市场需要长期警惕中东航道的地缘风险。
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