7月22日，滔搏国际控股有限公司（06110.HK，下称“滔搏”）发布官方公告，确认已收到耐克公司于7月21日晚间发出的正式通知。根据这份通知，自2027年1月1日起，滔搏集团在中国内地开展的所有耐克产品线上平台销售业务将彻底停止。受此消息刺激，滔搏在次日开盘后股价出现剧烈震荡。发布公告当天收盘时，公司股价已跌落超过25%，最终报收于1.43港元/股。
公告内容显示，在截至2026年2月28日的财年报表中，滔搏耐克线上业务营收占总营收的比重达到22%。公司坦承，此项终止决定将对短期业务运营造成显著负面影响。
图源：滔搏官网
长达27年的线上合作关系宣告结束，滔搏或将损失数十亿人民币收入
滔搏与耐克的合作历程长达27年，同时也是耐克在中国市场的最大授权经销商。从营收构成来看，滔搏对个别头部品牌的依赖度相当高。公司财报将耐克和阿迪达斯合称为“主力品牌”。到了2026年2月28日结束的那个财年，主力品牌合计创造的营收为223.3亿元，占公司总营收的86.7%。
滔搏上一财年的全年营收达到257.4亿元。按照公告中披露的22%线上业务收入占比来计算，若该决定执行，下一财年滔搏可能因此减少数十亿元人民币的收入。
今年6月期间，市场就已传出耐克计划调整中国国内线上经销商布局的消息。受这些传闻影响，滔搏连续七个交易日出现下跌，累计跌幅超过25%。当时公司紧急申请停牌，对外表示尚未收到耐克的正式书面通知。
一个月后，终止协议正式下发。滔搏方面表示理解并尊重耐克基于品牌长远战略做出的选择，同时认为这一举措从长远角度看有利于改善消费者体验并提升产品吸引力。公司强调，未来仍将恪守互利共赢的原则，进一步发挥在线下零售运营、本地化服务及深耕本土市场的既有优势，通过建设新概念运动店铺和打造高品质零售空间，为顾客提供更专业的运动消费体验。
近年来，滔搏的整体业绩表现趋于下滑，增长压力日益明显。数据显示，2022财年及2023财年，公司营收与归属于母公司股东的净利润连续两年出现同比下降；到了2024财年，这两项指标实现同比回升；但2025财年与2026财年再度录得同比双降。
中国区销售额连续八个季度下降，耐克正着手重塑线上销售渠道
根据第一财经、北京日报等媒体的报道，此次线上渠道收缩并非仅针对滔搏一家公司，国内多家耐克线上经销商都接到了类似的调整通知。
耐克在中国市场的这一渠道改革，标志着品牌分销体系进入重大调整期——线上渠道将转向自营模式，线下经销商则将向专业化方向转型，这有望成为品牌未来长期运营的核心策略。
耐克集团副总裁、大中华区总经理申凯希（Cathy Sparks）透露，自2027年1月起，耐克计划以天猫、京东、抖音平台的官方旗舰店，以及Nike官方网站和App作为核心，重建在中国的数字商业生态系统。调整方案还包括，除部分授权合作伙伴外，目前由合作伙伴负责的耐克产品线上店铺将逐步停止销售。她还补充说，集团正在筹备一个由本土团队主导的新零售概念项目，预计在未来六个月内完成测试并推向市场。“这一调整并非要压缩购物渠道数量，而是要将线上渠道碎片化问题加以整合，进而强化消费者从了解到购买的完整旅程体验。”申凯希解释道。
耐克将渠道控制权收回手中，背后是中国市场经营压力持续增大。根据耐克（NKE.US）发布的2026财年业绩报告，中国市场全年营收为58.47亿美元，同比减少11%；第四季度营收为12.97亿美元，同比下滑12%。自2025财年第一季度开始，耐克在中国市场的销售额已经连续八个季度出现下降。今年3月，耐克大中华区董事长兼CEO董炜离任，拥有近25年品牌行业经验的美籍高管申凯希从美国总部空降任新任区域负责人。她到任后，频繁实地考察中国各大商圈、实体店铺及线上销售渠道，力推本土化运营改革措施落地见效。
在此期间，耐克正着力开发更符合中国消费者偏好的鞋服产品系列，同时加大线下体验活动的投入，并扩充区域运营团队规模，力求从根本上扭转中国区业绩下滑的局面。
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