股吧、小红书、微博上，近来最火的生物医药话题，并非新靶点或减肥药，而是价格飙升的实验猴。有人紧盯昭衍新药股价，对着半年报预告里的几个亿增值反复琢磨。药企研发人员在线抱怨，项目排期拖了半年，试验猴还得加钱抢现货。网友们看到20万只的报价，都惊得不行，感叹这成本，比普通上班族年薪还高。
资本市场反应更搞笑。几亿、几十亿的国际授权合作无人问津，昭衍新药一纸预告，因实验猴资产增值利润暴涨至13倍，整个CXO板块就噌地冲上去了。资金开始漫无目的地挖掘题材：主营果蔬贸易的宏辉果蔬，就因关联猴子饲料，股价短线翻绿；峨眉山A，也因野生猴群概念被炒作。
这场脱离产业实际的“猴戏”，早就不单纯是供给紧张导致的短期行情，而是成了A股的特有炒作模式。
01.
“猴茅”横空出世
创新药赛道渐热，实验猴价格持续上涨，硬是在CXO行业里造出个“猴茅”——昭衍新药。其他同行靠技术、海外订单或服务增长，昭衍新药靠的却是实验猴涨价带来的资产增值。上半年，安评业务规模稳定但营收没多大增长，利润却暴涨10倍。这份亮眼财报里，盈利全靠实验猴资产重估。
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市场适龄实验猴报价上涨，存货账面价值跟着涨，加上幼猴成长，资产收益被推高。但去掉猴价涨的部分，药物评价主业的盈利并不好。市场看到的利润暴涨，只是存货涨价纸面数字，无法变成现金，也撑不起稳定现金流。
尽管如此，昭衍新药公告后两天，A股涨超15%。资金狂热追捧下，被称作“猴茅”，成实验猴行情里代表。行情下，市场看CXO的眼光变了，不再是技术、客户或海外业务，而是实验猴储备、繁育能力和自给能力。
这套以活体动物价格的定价逻辑，让CXO失去了科技服务底色，变成周期资源炒作，也传导了整条产业链的成本压力。
02.
“人不如猴”
实验猴现价20万，足够买辆中端车，也超过不少城市打工人的年薪。这个对比让社交平台满屏都是“月薪五千，三年工资买不到半只猴”的吐槽。2025年国家统计局数据显示，全国城镇私营单位年均工资7.16万，非私营单位12.94万，一线城市白领也大多15万上下。
对比之下，实验猴比多数人年收入还高。产业链上下游分成了两半：有猴场的CXO龙头，订单满排，还能享受资产增值；但自家安评主业增长缓慢。没猴场的下游药企，就只能
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