市场资金流向发生深刻转变，先前被热炒的高资本支出算力芯片逐渐被减持，苹果凭借较低的资本开支压力和稳定的软硬件现金流，转而成为资金的避风港。
周五交易日里，全球半导体与人工智能关联股票遭遇大跌，投资者对AI投入能否支撑当前的高估值表示了质疑，同时也在评估油价上涨对通胀及利率走向的影响。
美国股市三大指数以低点开盘，科技板块整体表现疲软，费城半导体指数较历史收盘峰值下挫超过20%，有迹象步入熊市行情。SK海力士（SK Hynix）的美国存托凭证首次跌破149美元发行价，SpaceX股价自高点回落38%，市值较峰顶流失约1万亿美元。AMD（AMD.O）下挫超7%，英特尔（INTC.O）下跌超6%，台积电（TSM.N）也跌超5%。
科技巨头的估值排序出现新动向。苹果（AAPL.O）时隔一年多再次超越其他企业，成为全球市值最大的公司。苹果（AAPL.O）在周五开盘时股价保持平稳，最新市值达到4.88万亿美元；英伟达（NVDA.O）下跌3.5%，市值回落至4.86万亿美元。
在最近一年的时间里，英伟达一直领跑全球市值榜，被视为AI算力增长中的核心受益者。此次市值互换，被市场解读为资金不再集中押注AI硬件，转而开始分散投资于其他成长性行业。
BRI财富管理投资主管托尼・梅多斯（Toni Meadows）谈道：“先前市场普遍认为苹果在AI竞争中落后，不愿意投资自研大模型，但现在市场看法完全改变。苹果资本支出压力较小，依靠软硬件生态壁垒、硬件更新和服务业务更容易实现AI收益；本次估值调整，显示出资金更看重企业盈利的稳定性，而非简单炒作AI概念预期。”
苹果以前被视为AI领域落后者，如今重新夺得市值首位，也说明其AI战略正逐步得到市场认可，并将影响市场对蒂姆・库克（Tim Cook）CEO任内最后阶段整体表现的评判。根据既定计划，库克将于9月卸任，由硬件业务资深管理者约翰・特纳斯（John Ternus）接替职务。
此前苹果迟迟未推出的Siri全面升级版终于问世，意在缩小与领先科技企业及AI新创公司的差距。多数分析师指出，iPhone庞大的用户资料库为苹果推进AI提供重要资源，但受制于隐私保护政策，数据仍封锁在系统内层，如何合规化释放商业价值是关键所在。
芯片板块经历剧烈波动，资金正从高资本开支AI硬件流向利润稳定的资产。
本轮芯片股的下跌，加上中东地缘政治冲突导致油价上升，以及市场重新计较美联储加息与高利率维持时间更长的可能。
美联储主席沃什在听证会上表达对通胀的关切，加剧了市场的加息预期。美联储其他官员所释放的“紧缩”信号也令市场情绪紧张。例如，达拉斯联储主席洛根已呼吁进行加息；堪萨斯城联储主席施密德指出，未来几个月通胀加速的可能性依然存在。
华尔街现在关注两个风险信号：AI服务器需求是否放缓，以及科技公司资本支出是否缩减。这两个指标被视为AI牛市是否接近拐点的参考。
尽管市场波动加大，多数机构尚未发现明确行业转型信号。瑞银周五预测，费城半导体指数构成股在2026年盈利将增长92%，到2027年再增长40%。瑞银全球股票主管乌尔丽克・霍夫曼-布尔夏尔迪（Ulrike Hoffmann-Burchardi）表示：
“算力需求持续大于供给，供应链产能不足短期难以改善，这是我们看多头寸半导体行业的基本逻辑。”
巴克莱交易团队认为，当前芯片的抛售更像是主动的调仓换股，而非恐慌性撤离。世界半导体贸易统计协会（WSTS）6月报告，2026年全球半导体市场将同比增长90%，2027年增速为27%；摩根大通整合WSTS数据声称，4月行业销售额同比增幅为106%，5月进一步提升至119%。
但看跌的一方更担心前期涨幅过度。德意志银行欧洲股票策略师马克西米利安・乌勒尔（Maximilian Uleer）认为，半导体板块此前已贡献了不少
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